Na trhu panuje extrémní chamtivost, ale ne bez důvodu. Indexy prorážejí klíčové technické úrovně, S&P 500 vysílá signál „zlatého kříže“ a malým akciím se daří jako už dlouho ne. Co tyto technické indikace znamenají pro investory?
Index Fear & Greed dosáhl nejvyšších hodnot od února 2024. Investoři zjevně věří v pokračující růst. Hedgeové fondy jsou však přepákované. To zvyšuje riziko náhlé korekce, pokud sentiment prudce obrátí. Investoři sledují i signály technické analýzy jako například formaci „zlatý kříž“.
S&P 500: Zlatý kříž
[Zdroj: Bloomberg]
Zlatý kříž nastává ve chvíli, kdy 50denní klouzavý průměr [DMA] překročí 200denní klouzavý průměr. Tento technický pattern se dlouhodobě považuje za jeden z nejspolehlivějších býčích signálů. A právě nyní se začíná formovat na indexu S&P 500. Což se děje poprvé od února 2023.
I tak je to významné, protože od druhé světové války se zlatý kříž objevil celkem 38krát. A v 70 procentech případů přišel během následujících 12 měsíců růst trhu. Průměrný výnos po tomto signálu činil +14,7 procenta.
Zlatý kříž: Silný signál, ale ne neomylný
Strategie, kterou investoři často využívají, je jednoduchá. Kupovat při zlatém kříži a prodávat při takzvaném kříži smrti. V aktuálním kontextu trh už v květnu prorazil 200denní průměr a zároveň se viditelně zlepšuje tzv. šířka trhu. 26 procent složek indexu S&P 500 se nachází aktuálně na 65denních maximech. Tahouny růstu jsou především finanční a spotřebitelské sektory, které často stojí u zrodu silnějších býčích trendů. Je však třeba připomenout, že ani silné technické signály nejsou samospasitelné. Vývoj může ovlivnit celá řada vnějších faktorů – od makroekonomických dat přes geopolitická rizika až po náhlé změny v tržním sentimentu.
Russell 2000 a malé akcie: Tichý vítěz června
Index malých firem Russell 2000 od začátku června posílil přibližně o devět procent. Prorazil důležité technické úrovně a vytvořil takzvaný „mini zlatý kříž“, kdy 50denní klouzavý průměr překonal 100denní. I přes tento výrazný růst zůstává pozicování v malých akciích mezi velkými hráči stále relativně nízké. To naznačuje potenciál pro další posilování. K tomu se přidává probíhající short-squeeze, tedy nucené uzavírání krátkých pozic, které může tento růstový trend ještě urychlit.
Velcí hráči prodávají AI akcie
Po přepálené rally v AI sektoru [TMT] začátkem roku nyní hedge fondy redukují své pozice. Je to pouze korekce, nebo změna trendu? Pokud fundamenty zůstanou silné, může jít o zajímavou protitrendovou příležitost. Další velcí hráči, kvantitativní fondy [CTA], což jsou fondy řízené matematickým algoritmem, snižují expozici v evropských akciích a vsázejí opět na USA. Byť někteří investoři věří v evropské oživení, modely favorizují americký trh.
Červenec je historicky vůbec nejsilnějším měsícem pro index S&P 500. Od roku 1928 přináší průměrný výnos +1,67 procenta. Přičemž za posledních deset let ani jednou neskončil v záporných číslech. Navíc právě v tomto posledním desetiletí byl průměrný červencový výnos téměř dvojnásobný oproti dlouhodobému historickému průměru. A to podtrhuje aktuální sílu sezónnosti a možné investiční příležitosti.
Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce
