Akcie dánské farmaceutické společnosti Novo Nordisk v uplynulých dnech prošly výraznou korekcí. V Indii se totiž rozjela nejen výroba, ale už i prodej generik léků GLP-1 na hubnutí. K nim dosud držela patent právě dánská společnost.
„Indičtí výrobci léků zaplavili trh levnějšími verzemi léků Ozempic a Wegovy od společnosti Novo Nordisk“. Tento titulek dala agentura Reuters své zprávě o tom, že se začaly v Indii minulý víkend prodávat generické varianty léků na hubnutí dánské firmy Novo Nordisk.
Tyto generické verze léků mají stejné účinné látky i stejný léčebný účinek jako originální léky. Ale vyrábějí se a prodávají pod jiným názvem a za podstatně nižší cenu. V případě indického trhu jsou ceny generik oproti originálu až o 80 procent levnější, píše Reuters.
Generika na hubnutí v Indii vyrábí společnost Sun Pharmaceutical. Patří mezi největší výrobce generik na světě. A ta nabídla generický lék „od Novo Nordisku“ za cenu již od 750 rupií [cca 165 Kč] týdně. Což při celkové terapii značí náklady ve výši asi 3 400 rupií [cca 748 Kč] měsíčně. Cena originálu od Novo Nordisk na indickém trhu činí 8 800 až 10 000 rupií měsíčně [cca 1 936 až 2 200 Kč].
„I když k vypršení patentu dánské farmaceutické společnosti už došlo, Novo Nordisk se nevzdává. Stále bojuje o své místo na lukrativním indickém trhu,“ říká pro FinTag vedoucí analytik XTB Jiří Tyleček.
Vývoj ceny akcií Novo Nordisk od konce roku 2025
[Zdroj: xStation 5]
Podle něj se není čemu divit. Indie spolu s USA, Čínou, ale i Evropou patří mezi klíčové trhy farmaceutických firem. Odhady hovoří o tom, že v Indii žije přibližně 100 milionů lidí s diabetem a téměř čtvrtina z nich je klasifikována jako obézní. Tyleček ale i podotýká, že to Novo Nordisk nebude mít na indickém trhu vůbec snadné.
Situace nejen v Indii, ale hlavně v USA i jinde
„Indie je známá tím, že její vyspělý průmysl generických léků dodává přibližně 20 procent globálních léků po vypršení patentu,“ vysvětluje.
A Indie je prvním globálně významným trhem, kde došlo k vypršení patentu dánské firmy. Například v USA firma drží patent až do roku 2032. Nicméně patentová ochrana léku GLP-1 jí letos skončí také v Kanadě, Číně nebo Brazílii.
„To je situace, která nepochybně ovlivní příjmy dánské společnosti,“ říká pro FinTag Jiří Tyleček.
Přece tu není jen autoprůmysl, říká zástupce inovativních pharma firem
Už letos v únoru vedení dánské společnosti uvedlo, že prodej jejích léků na hubnutí může klesnout. A to o pět až 13 procent v letošním roce. Za nikoli ještě menší pokles vděčí firma USA, kde její lék stále chrání patentová ochrana. A Spojené státy jsou v současnosti vůbec největším a nejlukrativnějším trhem léků na hubnutí.
Na druhou stranu i v USA dánské společnosti klesá prodej. Na tamějším trhu totiž má významného konkurenta, kterým je americká společnost Eli Lilly. Ta dlouhodobě stahuje náskok dánské firmy v prodejích léků na hubnutí v injekční formě.
Dánský Novo Nordisk nabídl v USA jako první tablety na hubnutí
A i když dánský Novo Nordisk na americkém trhu již nabídl i tablety na hubnutí, americký Úřad pro kontrolu potravin a léčiv [FDA] již příští měsíc, v dubnu, rozhodne o tom, zda pustí na trh lék na hubnutí v tabletové formě i od Eli Lilly. Analytici přitom předpokládají, že tomu nic nebrání. Odvolávají se na výsledky klinických studií. I to, že Eli Lilly uspěla se stejným lékem v injekční formě. A to jak u FDA, tak zákazníků.
Léková politika Donalda Trumpa
Další významný faktor, který promlouvá do ceny léků na hubnutí v USA, je léková politika administrativy Donalda Trumpa. Ten dlouhodobě tlačí na to, aby se ty stejné léky, které se prodávají v USA a v jiných zemích, prodávaly za srovnatelné ceny. Trump už loni v listopadu donutil dohodami o cenách, clech a daních velké farmaceutické firmy, kam patří Novo Nordisk i Eli Lilly, aby v Americe zlevnily nejen léky na hubnutí.
Léková politika prezidenta Trumpa sráží ceny farmaceutických firem
Výsledek je, že například na jím nově otevřené online lékové platformě TrumpRx jsou léky na hubnutí od Novo Nordisk nyní k mání za 149 dolarů [cca 3 172 Kč] na měsíc. Přitom před uzavřením dohody činila jejich cena 1 349 dolarů [cca 28 720 Kč] na měsíc. V podobných cenových relacích se pohybovaly i původní ceny a ceny po slevě u léků Eli Lilly [viz tabulka níže, pozn. red.].
[Zdroj: TrumpRx]
Podle Tylečka toto zlevnění představuje více než oprávněné pochyby o tom, zda vyšší objemy prodejů těchto léků v USA vyrovnají jejich několikanásobně nižší ceny. Co se týče dnes už diametrálně odlišné pozice Novo Nordisku na indickém trhu, pak říká, že firma nemá jinou možnost, než snížení svých cen.
„Ano, Novo Nordisk by si mohl udržet velký podíl na indickém trhu. Ale jen pokud své léky nabídne s vyšší cenou maximálně o 15 až 20 procent oproti generickým verzím,“ říká a dodává, že je ale i možné, že dánská společnost indický trhy z velké části docela ztratí.
Globální trh s léky na hubnutí
Analytici přední světové banky Hongkong and Shanghai Banking Corporation [HSBC] v půlce března upravili cílové ceny a doporučení u akcií výrobců léků na hubnutí. Podle nich jsou ceny těchto akcií dlouhodobě nadhodnocené a očekávání investorů ohledně příjmů z trhu s léky na obezitu i nadváhu současně až příliš vysoká.
Novo Nordisk propouští. Trh s léky na hubnutí mu v USA bere Eli Lilly
Upozornili, že v tomto segmentu již nyní sehrává hlavní roli pokles cen. A to jak v Americe v důsledku politiky Donalda Trumpa, tak jinde v důsledku vypršení patentové ochrany. Jako se tomu stalo v Indii. Vlastnosti léků a jejich popularita se podle nich stávají ve srovnání s jejich cenou, a tak i z pohledu výnosů firem „až druhořadými“.
Analytici HSBC rovněž snížili odhad objemu globálního trhu s léky na obezitu a nadváhu. Ten podle nich dosáhne do roku 2032 hodnoty mezi 80 až 120 miliardami dolarů [cca 1,7 bilionu Kč až 2,5 bilionu Kč]. A to je znatelně méně, než činil dosavadní tržní konsenzus, který počítal s hodnotou přes 150 miliard dolarů [cca 3,2 bilionu Kč].
„Právě rozdíl mezi těmito odhady naznačuje, proč banka považuje ocenění akcií firem na hubnutí za příliš ambiciózní,“ vysvětluje pro FinTag Tyleček.
Jestli chceme více klinických studií, musíme zrychlit, říká Lenka Součková
Což se podle něj děje i přesto, že například zmíněné společnosti Eli Lilly a Novo Nordisk zatím plní své plány velmi dobře. Háček je podle jeho názoru v tom, že cena, valuace, akcií těchto firem v sobě dosud započítávala výhradně ideální scénář dalšího vývoje.
„Jinými slovy jsou podle HSBC akcie těchto firem až příliš ´priced to perfection´. To znamená, že jsou oceněny tak, jako by se vše mělo vyvíjet bezchybně,“ dodává.
Upozorňuje i na to, že cena akcií Eli Lilly za poslední čtyři roky nabyla až trojnásobně na hodnotě. Nicméně od začátku letoška už také i klesla přes deset procent.
–DNA–
