Posledních jedenáct obchodních dnů nadělilo burzám prudký obrat od hlubokého pesimismu k vysoké míře chamtivosti. Ale zatímco algoritmické CTA fondy rekordně nakupují a aktivita na opčním trhu vrcholí, investoři lapají po dechu.
Aktuální situace na trzích vykazuje značnou volatilitu. Index S&P 500 se dokázal posunout z přeprodaného stavu do zóny extrémního překoupení během pouhých jedenácti seancí. A to je tempo, které jen někteří z nás viděli naposledy v roce 1982.
Hlavním hybatelem tohoto vývoje nejsou fundamentální zprávy, ale aktivita CTA [Commodity Trading Advisor, pozn. red.] fondů. Tyto algoritmické systémy přešly do agresivního nákupního režimu a za pět dnů alokovaly do amerických akcií přibližně 86 miliard dolarů [cca 1,8 bilionu Kč].
Nákupy CTA fondů
[Zdroj: Goldman Sachs]
To představuje jednu z pěti nejsilnějších nákupních vln v historii. Namísto zajišťování pozic tito aktéři aktuálně nakupují v reakci na rostoucí cenu, čímž dále akcelerují vzestupný trend. Tento jev doplňuje „call mánie“ na opčním trhu, která signalizuje převládající režim FOMO, tedy obavy z ušlé příležitosti.
Technické faktory a rizika
Navzdory silné nákupní panice ale existují důvody k obezřetnosti. Historické paralely naznačují, že nákupní horečka postrádající reálný fundamentální podnět může vyústit v takzvanou býčí past [bull trap].
- Rezistence S&P 500: Index se vrátil k hlavním technickým úrovním odporu a nachází se výrazně nad svým 200denním klouzavým průměrem.
- Likvidita: Zatímco u retailových investorů je podíl hotovosti na historických minimech, institucionální přístup v těchto momentech volí ponechání prostoru pro manévrování.
- Alternativní aktiva: Bitcoin po překonání 78 000 dolarů [cca 1,6 mil. Kč] i nadále potvrzuje dominanci vůči zlatu. Přitahuje kapitál hledající výnos mimo akciový trh.
- Zapomenuté stříbro: Stříbro se po období stagnace probouzí a díky geopolitickému uvolnění i poptávce z AI sektoru proráží klíčovou hranici 80 dolarů [cca 1 680 Kč].
Zatímco trh na stříbro v posledních měsících zapomněl, aktuální agresivní oživení naznačuje začátek velkého návratu. Pro investory se nabízejí zajímavé příležitosti zejména v opčních strategiích, které umožňují participovat na dalším růstu při definovaném riziku. Pokud kov udrží pozice nad 80 dolary, stane se jedním z nejvýraznějších investičních témat roku 2026.
Co bude dál
Ačkoliv modely Goldman Sachs predikují pokračující přítok kapitálu v řádu desítek miliard dolarů, největší dynamika poptávky je pravděpodobně již v trhu započtena. Strategický přístup v tomto prostředí upřednostňuje konzervativnější alokaci do aktiv se stabilním makroekonomickým základem před následováním algoritmických trendů, které mohou kulminovat v blízkosti lokálních vrcholů.
V právě startujícím týdnu budou investoři sledovat především vrcholící výsledkovou sezónu, kdy reportuje 24 procent tržní kapitalizace S&P 500 se zaměřením na energetiku a průmysl. Dále pak klíčová úterní data o amerických maloobchodních tržbách, pokračující aktivitu CTA algoritmů, které po nákupech za 33 miliard dolarů [cca 693 mld. Kč] plánují alokovat dalších 23 miliard dolarů [cca 483 mld. Kč] i přes klesající dynamiku poptávky. V neposlední řadě i vysokou citlivost investorů na jakákoliv vyjádření amerického prezidenta Donalda Trumpa na téma konflikt na Blízkém východě.
Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag
