Minulý týden začal na trzích optimisticky, ale jeho závěr ukázal, jak křehká radost to byla. Dvoutýdenní příměří vyhlášené 8. dubna mezi USA a Íránem krátkodobě ulevilo akciím i ropě, ale jednání mezi USA a Íránem jsou stále bez dohody.
V uplynulých jednání Washington tlačil na tvrdé podmínky včetně zastavení obohacování uranem. Teherán je odmítl a následně přišel další zlom. Spojené státy včera zahájily námořní blokádu íránských přístavů. Právě to trhy vyhodnotily jako novou fázi eskalace.
Hormuzský průliv tak dále zůstává jedním z hlavních zdrojů globální nejistoty. Jde o klíčovou trasu, přes kterou za normálních okolností proudí asi pětina světové ropy. Jakmile je pohyb lodí omezený nebo nepředvídatelný, dopad se velmi rychle promítá do cen energií, inflačních očekávání i nálady na finančních trzích. A právě to trvá i nadále. Cena ropy i v tuto chvíli [14.4. / 11:00] osciluje na hranici sto dolarů.
Ropa vyskočila, pak část růstu odevzdala
Reakce ropného trhu na příměří byla prudká. Po oznámení příměří ceny klesly, protože investoři začali sázet na rychlejší uklidnění situace. Po krachu rozhovorů a spuštění blokády ropa ale znovu vyskočila nad hranici 100 dolarů za barel.
K 14. dubnu se však část tohoto pohybu obrátila. Trh začal znovu věřit, že by mohlo přijít další kolo jednání. Brent se dnes pohybuje kolem 98,12 dolaru za barel a americká ropa WTI kolem 96,92 dolaru. To dobře ukazuje, že na trhu dneska soupeří dvě síly. Jsou to obavy z delšího narušení dodávek a naděje, že diplomacie ještě není úplně mrtvá.
Dohoda přichází právě včas. Indie i Thajsko berou ropu z posledního
Právě tahle rozkolísanost je pro investory klíčová. Nejde jen o to, kam ropa krátkodobě vystřelí po nové zprávě, ale jak dlouho bude celý logistický systém v oblasti narušený. I kdyby došlo k rychlému diplomatickému posunu, návrat k normálu by nebyl okamžitý. Obchodníci, rejdaři i pojišťovny by se do oblasti vraceli postupně a trh by ještě nějakou dobu nesl geopolitickou rizikovou prémii.
Akcie už nesází jen na válku, ale i na možnost dohody
Zajímavý je vývoj na akciových trzích. Zatímco bezprostřední reakce na eskalaci byla nervózní, k 14. dubnu se investoři znovu částečně přepnuli do režimu opatrného optimismu. Indexy Wall Street toto pondělí rostly:
- S&P 500: +1 %,
- Dow Jones: +0,6 %,
- Nasdaq: +1,2 %.
Také v Asii se obchodovalo převážně v zelených číslech:
- Japonský Nikkei 225: +2,4 %,
- Jihokorejský Kospi: +3,4 %,
- Tchajwanský Taiex: +2,2 %.
Trh tím vysílá poměrně jasný signál. I po blokádě stále věří, že obnovení rozhovorů zůstává reálnou možností. To ale neznamená, že je situace uklidněná. Spíše naopak. Trhy jsou teď extrémně citlivé na každý nový titulek. I relativně malá zpráva může spustit výrazný pohyb cen. Investoři neřeší jen samotnou válku, ale hlavně to, zda současný tlak přivede Írán zpátky k jednacímu stolu. Anebo naopak povede k další eskalaci. A právě tahle nejistota je dnes největším problémem.
Další vývoj určí podmínky, nikoli návrat k jednání
Z aktuálních zpráv vyplývá, že možnost dalšího kola rozhovorů leží stále na stole. Donald Trump naznačil ochotu pokračovat v jednáních. A podle dostupných informací se znovu řeší možné místo další schůzky, ať už v Islámábádu, nebo jinde. Otázkou tak není ani to, jestli se obě strany znovu vrátí k jednání, ale za jakých podmínek se tak stane. A kolik dalšího tlaku bude ještě potřeba.
Pro investory je aktuální prostředí nebezpečné hlavně tím, že trh stále není pevně ukotvený v jednom scénáři. Na jedné straně stojí možnost další dohody a pokles cen ropy, na druhé straně riziko delšího narušení energetických toků, vyšší inflace a další volatility napříč aktivy. Právě podobné situace ukazují, jak silně mohou geopolitické události zahýbat komoditními trhy. Kdo by chtěl vědět více, toho odkazuji na naše stránky, kde je zdarma ke stažení nový komoditní e-book.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
