Trhy zažívají období plné ostrých zvratů. Zatímco hedgeové fondy se přesouvají do defenzivy, kryptoměny čelí drtivému prodejnímu tlaku. Hlavní obětí se stal bitcoin. Ten už je v medvědím trhu a stáhl s sebou držitele populárních ETF.
Ti jsou nyní v průměru poprvé od spuštění těchto fondů ve ztrátě. Ukazuje se, že cesta k adopci digitálních aktiv nemusí být tak přímočará, jak se zprvu zdálo. Více v novém videu a analýze investičního analytika a spolupracovníka redakce FinTag Petra Novotného.
Poslední týdny na finančních trzích připomínají jízdu na horské dráze. Hlavním tématem se staly „zuřivé rotace“. Investoři masivně opouštějí riziková aktiva a přesouvají kapitál do defenzivnějších sektorů. Sem patří zdravotní péče nebo spotřební zboží. Výprodej, umocněný nízkou tržní likviditou, neminul ani technologické giganty. Zvlášť tvrdě dopadl na kryptoměny.
Bitcoin zažil nejhorší měsíc od krachu burzy FTX a propadl se pod svůj dlouhodobý trend i klíčový 200denní klouzavý průměr. Technický ukazatel RSI klesl na extrémně překoupených 22. To je úroveň srovnatelná s koncem roku 2022, tedy hlubokým medvědím trhem.
Hlavní příčiny krvavé lázně v krypto prostoru jsou:
- Celkový útěk od rizika [Risk-off]: Investoři v listopadu systematicky opouštějí spekulativní aktiva.
- Obavy z FEDu: Nejistota ohledně tempa budoucího snížení úrokových sazeb tlačí dolů aktiva závislá na levné likviditě.
- Vybírání zisků [Profit-taking]: Po letošním růstu investoři masivně vybírají zisky.
Důkazem je rekordní odliv kapitálu z bitcoinových ETF. Ten dosáhl téměř 1,8 miliardy dolarů [cca 37,7 mld. Kč] za poslední týden. Data ukazují, že průměrný investor, který do těchto fondů od jejich založení průběžně vkládal peníze, je nyní poprvé v celkové ztrátě.
Graf „průměrné pořizovací ceny“ všech přílivů do spotových BTC ETF ukazuje, že aktuální cena bitcoinu klesla pod tuto úroveň. Jednoduše řečeno, ti, kteří nakupovali „průměrně“ a dlouhodobě, jsou nyní „pod vodou“.
Průměrná cena nákupů v bitcoinových ETF
[Zdroj: Coinbase]
Tento moment je psychologicky zlomový. Rozbíjí narativ o bezproblémové cestě vpřed. Uvádí, že ani široce dostupné investiční nástroje jako ETF nechrání před drsnou realitou kryptoměnové volatility.
Kontrarevoluce na obzoru?
Trh prochází bolestivou očistou a korekcí přehnaných očekávání. Zatímco „zuřivé rotace“ a medvědí trh s bitcoinem poslaly průměrného investora do ETF do ztráty, extrémní pesimismus může být semínkem budoucího oživení.
I v tomto pesimismu se však objevují náznaky, že trh může být blízko dna. Podle analytiků extrémní pesimismus často slouží jako kontrarevoluční signál. Poměr Put/Call na index S&P 500 je na nejvyšší úrovni za poslední měsíce. To signalizuje extrémně „medvědí“ náladu, jež často předchází obratu.
Z bitcoinových ETF odtékají peníze druhou nejvyšší rychlostí v historii
Pozitivní zprávou pak může být rozruch, který jsme viděli na akciích Googlu. Nadšení kolem nového chatbotu Gemini 3.0 nejenže vyneslo akcie této firmy jako jediné z „velkolepé technologické sedmičky“ [Mag7] do týdenního zisku, ale zároveň přimělo mnohé pochybovat o dosavadní vedoucí pozici OpenAI na poli umělé inteligence. Google svým modelem Gemini 3.0 narušil dosavadní pořádek na šachovnici AI a předstihl OpenAI.
Sektor umělé inteligence jede dál. Nvidia rostla v tržbách i zisku
Průzkum mezi drobnými investory [AAII] ukazuje druhý největší rozdíl mezi pesimisty a optimisty za poslední rok. Index strachu [CNN Fear & Greed] signalizuje největší strach od dubnového propadu. Pro investory tak nastal čas obrnit si nervy a bedlivě sledovat, zda se současné náznaky kapitulace promění v nový začátek.
Petr Novotný, investiční analytik, youtuber a spolupracovník redakce FinTag
