Vítězné portfolio hodnotí situaci na trzích i v ekonomice

363
na_trzich
Ilustrační foto: NASDAQ

Tržní, ekonomické a geopolitické výzvy ani s koncem léta nezmizely, nadcházející měsíce opět budou o vyvažování příležitostí a rizik v portfoliu. Aktuální výzvy a příležitosti na trzích komentují členové expertního týmu projektu #ViteznePortfolio.

Jan Macek, Conseq Investment Management: „Závěr léta přinesl na trzích obrat, který, zdá se, bude určující pro celý zbytek roku. I ti největší optimisté pochopili, že rychlý pokles sazeb nepřijde. Což mělo za následek přerušení růstového trendu akcií a pokles cen dluhopisů. Na náladě nepřidává investorům ani stagnace či rovnou pokles ekonomik vyspělých zemí. Dle našeho názoru nejsou na obzoru pozitivní informace, které by měly akciový růst opět nastartovat. Doporučujeme tak soustředit se na dluhopisy, sledovat výnosové křivky a pokusit se nastoupit do bondů s dlouhou dobou splatnosti na vrcholu cyklu. To by mělo zaručit slušný zisk z následného pohybu výnosů zpět, tedy při růstu cen.“

Štěpán Uherík, ViDa Capital: Na první pohled se zdá, že je bitcoin stejně nevyzpytatelný jako letní počasí. Jsme přitom svědky vcelku přesného bitcoinového cyklu. Ve vývoji kurzu se vystřídaly bezbřehý optimismus [2021] i apokalyptická vlna [2022]. Máme už jen osm měsíců do tzv. halvingu, po kterém historicky vždy následoval růst – ten by dnes s trochou spekulace vycházel na rok 2025. Právě aktuální období i cenová úroveň jsou tak velmi zajímavými důvody, proč začít s nákupy. Přidejme ještě pohled na geopolitické dění a kostlivce ve skříních centrálních bank. Máme dostatek důvodů, proč do portfolia přimíchat jediné decentralizované a fakticky nezkonfiskovatelné aktivum.“

Tomas Michalek, STARTer Investment Partners: „Důsledek inflace, tedy vysoké úrokové sazby a vyšší kapitálové náklady, se zdá být zátěží, kterou lze přenést na spotřebitele. Plná zaměstnanost v EU totiž zaručuje sílu při vyjednáváních o mzdách pro zaměstnance. A to má za následek nepřerušenou a odolnou poptávku po spotřebním zboží v EU. Česká firma FIXED.zone vyrábějící a prodávající příslušenství k mobilním telefonům, kotovaná na pražském akciovém trhu START, nese náznak tohoto fenoménu. Firma vykazuje nárůst prodeje o 20 % p. a. Navíc produkty vlastní výroby pod vlastní značkou nahrazují ty od třetích stran. Zvyšují dynamiku prodeje i marži. FIXED.zone se nabízí [nejen pro příští měsíce] jako sázka na růst. To díky silné regionální poptávce spotřebitelů.“

Barbara O’Donnell, Saxo Bank: Pro mě osobně jsou do konce roku novým zlatem měď, olovo a nikl, komodity, které vstupují do procesu výroby zbraní a do obranného průmyslu. Bez toho, abych zněla jako ´doomsday´ fanynka, myslím, že bude důležité sledovat geopolitický vývoj v Číně. Ten totiž může být hnacím mechanismem rostoucího obratu zbrojního průmyslu. Z investičního hlediska zaměřím svou pozornost na necyklické spotřební zboží. V prostředí, kdy stagflace klepe na dveře a životní náklady se v porovnaní s příjmy zvyšují, vidím sektor necyklického spotřebního zboží v USA jako příslib. A to mírného, avšak stabilního růstu.“

Miroslav Novák, Akcenta CZ: Předpokládám, že centrální banky USA a eurozóny zůstanou v jestřábím módu do konce roku, ačkoli FED už sazby v září spíše nezvýší, zatímco ECB ještě ano – naposledy. Problémy v Číně, zhoršující se vyhlídky hospodářského růstu eurozóny a odeznívání optimismu z první poloviny roku, to není pro finanční trhy pozitivní kombinace. Apreciační trend eura vůči dolaru z první poloviny roku je podle mě u konce, ačkoli toto není většinový názor. Výrazněji oslabovat opět začnou středoevropské měny [CZK, HUF, PLN] a s ohledem na zhoršenou perspektivu globálního růstu budou dále ztrácet komoditní měny [AUD, CAD, NZD].

Petr Novotný, Investičníweb.cz: Nejlepší zprávy už investoři letos nejspíše viděli a kapitálový trh je s velkou pravděpodobností stačil zohlednit v cenách a držitele rizikových aktiv, jako jsou akcie nebo bitcoin, velmi slušně odměnil. A to díky citelnému poklesu inflace, zastavení růstu sazeb, úspěšnému oddálení recese, slušným hospodářským výsledkům firem a nástupu fenoménu umělé inteligence. Trh podle mého názoru není na hraně kolapsu, ale ani nemá dost energie na strategický průlom. Moje portfolio proto do konce roku moc nezměním. Dlouhodobě věřím investicím, které mají asymetrický charakter, minimálně korelují s veřejnými trhy. Jsou tak připraveny na budoucí seizmické změny ve společnosti.“

Tomáš Beránek, autor je členem organizačního týmu projektu #ViteznePortfolio.

Jak sestavit #ViteznePortfolio do konce roku bude téma i pro předního domácího investičního stratéga Filipa Kejlu, partnera Next Wealth, na semináři v pondělí 4. září od 16.30 hodin. Zúčastnit se ho může kdokoli on-line nebo s Filipem přijít diskutovat i osobně. Podrobnosti k semináři jsou dostupné zde.

KOMENTÁŘ

Please enter your comment!
Please enter your name here