Za posledních 10 týdnů dosáhl příliv peněz do zlata a stříbra historického rekordu 34,2 miliard dolarů [cca 715 mld. Kč]. Zlato zvládlo za několik týdnů i stejný procentuální růst, jaký mu na začátku roku 2025 trval měsíce.
Trh se zlatem prochází výjimečným obdobím, uvádí na FinTag i ve svém aktuálním videu o dění na finančních trzích investiční analytik a spolupracovník redakce Petr Novotný.
Vývoj ceny zlata, včetně nynější korekce
[Zdroj: xStation 5]
Rychlý nárůst je však doprovázen extrémními sentimenty a spekulacemi, které trh značně přehřívají. Přestože dlouhodobé fundamentální důvody pro držení zlata – jako inflace, nízké sazby a dluhová krize – zůstávají platné, krátkodobě je trh nebezpečně překoupený.
Vývoj zlata [gold] a dolarové indexu [DXU]
[Zdroj: Bloomberg]
Technické ukazatele signalizují možnou korekci až k hladinám 3 950 dolarů [cca 82 753 Kč] nebo dokonce 3 675 dolarů [cca 76 991 Kč] za unci, aniž došlo na porušení celkového býčího trendu.
Jaké jsou varovné signály
- Překoupenost: Cena zlata je výrazně nad krátkodobými klouzavými průměry a RSI je na úrovních nevídaných desítky let.
- Exploze volatility: Rychlý růst doprovází extrémní nárůst volatility [GVZ]. To ukazuje na spekulativní nákupy opcí. Jakýkoli obrat by mohl tyto pozice nemilosrdně spláchnout.
- Zpomalení přílivu do ETF: Toky do zlatých ETF se začínají zpomalovat, což může naznačovat vyčerpání nakupující síly.
- Pozice fondů: CTA fondy drží maximální long pozice, takže jakékoli oslabení pod určitou úroveň by mohlo spustit vlnu prodejů.
Jedná se o nezvyklou situaci
Je také potřeba upozornit na neobvyklou situaci, kdy si akcie vedou dobře, ale zlato extrémně dobře. Tato kombinace je v moderní ekonomické historii vzácná a může signalizovat zásadní změnu v nastavení trhů.
Ačkoli se zlato dlouhodobě považuje za správné a vhodné aktivum v portfoliu investora, v současnosti se obchoduje za „špatnou“ cenu. A to z krátkodobého hlediska. Trh je totiž extrémně zranitelný. Nastavený na bolestivou korekci, pokud se změní sentiment.
Petr Novotný, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
