Trh sice prošel fází masivních výprodejů, které v březnu dosáhly třináctiletých maxim, stále mu ale chybí jasný směr. Nachází se v kritickém bodě, kdy se rozhoduje o další intenzitě a délce konfliktu na Blízkém východě.
Přestože indexy v posledním týdnu zaznamenaly mírný růst, nešlo o výsledek lepších ekonomických dat, ale spíše spekulaci o možném diplomatickém vyjednávání mezi Íránem a Ománem ohledně zpoplatněného provozu v Hormuzském průlivu. Více v textu a videu investičního analytika a spolupracovníka redakce FinTag Petra Novotného.
Tento mírný optimismus vyvolal na trzích ukázkový „short squeeze“. Investoři, kteří sázeli na další pokles, byli nuceni své pozice narychlo uzavírat. Což paradoxně vyhnalo ceny nejvíce podceňovaných titulů o více než 10 procent nahoru. Technicky se však index S&P 500 stále pohybuje v klesajícím kanálu a aktuálně testuje klíčovou rezistenci u svého 21denního klouzavého průměru.
Pokud by se podařilo trhu tuto hranici překonat, modely banky Goldman Sachs naznačují, že by mohlo dojít k masivním automatickým nákupům v objemu až 148 miliard dolarů [cca 3 145 bilionu Kč]. To by se ukázalo dostatečně vyschlým palivem pro další růst.
Komoditní trh dále diktuje trend
Na komoditním trhu zůstává situace i nadále velice kritická. Cena ropy Brent se dále drží kolem hranice 110 dolarů za barel. Odráží přetrvávající výpadek dodávek skrze Hormuzský průliv. Na fyzickém trhu je nedostatek suroviny tak citelný, že kupující platí extrémní prémie za okamžité dodávky. Více v grafu níže, který ukazuje rozdíl mezi cenou květnové a červnové ropy Brent.
[Zdroj: JPMorgan]
Zatímco predikční trhy varují před rizikem přímého vstupu amerických vojenských pozemních sil do konfliktu, akciové opce začínají vykazovat známky uklidnění. Index volatility VIX klesl na své nejnižší úrovně od února. Tento rozpor mezi nervózním trhem s ropou a uklidňujícím se akciovým trhem naznačuje, že investoři jsou nejspíše rozpolcení v názoru na to, co se teď vlastně děje.
Historické statistiky nahrávají optimistům
Duben je dlouhodobě nejsilnějším měsícem pro globální akcie s průměrným ziskem přes 2 procenta. Největší růst se koncentruje obvykle do první poloviny měsíce. Morgan Stanley navíc upozorňuje, že trh v cenách již zohlednil velmi černý scénář, zatímco reálná ekonomická data se začínají mírně zlepšovat.
Byla boží prozřetelnost, že jsme snížili POZE, říká Karel Havlíček
Celkový výhled je však opatrný. Trh se sice zbavil největších spekulativních extrémů, ale dokud nebude jasno o íránské odplatě a stabilitě dodávek energií, zůstává jakýkoliv růst křehký a náchylný k náhlým zvratům podle novinových titulků.
Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag
