Trhy prožily týden v euforii z křehkého příměří mezi USA a Íránem. Investoři ale opouštějí tradiční software a vše sázejí na AI infrastrukturu. S napětím i sledují, zda diplomatická jednání v Pákistánu udrží Hormuzský průliv průjezdný.
Hlavním motorem současného optimismu je diplomatická karta mezi USA a Íránem vyložená v Islámábádu. Zprávy o možném příměří srazily ceny ropy z válečných maxim a uklidnily rozbouřené dluhopisové výnosy. Přesto zůstává situace napjatá – ropa WTI se stále drží v pásmu 95–100 USD, tedy v úrovni, která i nadále dusí peněženky běžných spotřebitelů. Index spotřebitelské důvěry [UMich] je kvůli inflaci a válce na historických minimech. Což ale ostře kontrastuje s aktuálním večírkem, který se koná na Wall Street.
Dohoda přichází právě včas. Indie i Thajsko berou ropu z posledního
Uvnitř technologického sektoru se odehrává historické drama. Software zažil nejhorší týden relativní výkonnosti vůči čipům v historii. Peníze proudí z klasického softwaru [SaaS] přímo do AI infrastruktury. Investoři se začínají vážně obávat, že pokročilé modely jako Anthropic „požerou“ tradiční softwarové hráče. Zatímco „Mag 7“ a výrobci polovodičů dobývají nová maxima, energetika a finanční sektor ke konci týdne vyklidily pole.
Růst indexů nebyl jenom o organickém zájmu, ale také o strachu. Hedgeové fondy v panice zavíraly své sázky na válečný propad, což vedlo k rekordnímu 7,4% poklesu short pozic [spekulací na pokles] na amerických ETF. K tomuto „short squeezu“ se přidaly algoritmy [CTA]. Ty po týdnech na střídačce dostaly nákupní signál a začaly agresivně doplňovat pozice v technologických titulech.
Inflace a dolar: Zlato a bitcoin v záři reflektorů
Březnová inflace v USA sice na první pohled vyskočila kvůli benzínu, ale její „jádrová“ složka byla chladnější, než se obával trh. Zajímavým novým tahounem inflace se stávají letenky. Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojených státech v březnu zrychlil na 3,3 procenta z tempa 2,4 procenta v předchozím měsíci. Inflace se tak dostala na nejvyšší úroveň za téměř dva roky.
Vývoj ceny ropy Brent v posledních týdnech
Dolar mezitím zažil nejslabší období od „Dne osvobození“ 2025. To otevřelo dveře pro drahé kovy a kryptoměny. Bitcoin zaznamenal nejlepší týden od října 2025 a drží se bezpečně osm procent nad úrovněmi z počátku konfliktu.
Trh se sice dočasně zbavil „válečné přirážky“ a vrátil se k AI narativu, ale stojí na hliněných nohách. Poslední zprávy o selhání víkendových jednání v Pákistánu naznačují, že návrat k válečnému režimu [vše padá, ropa a dolar rostou] může být otázkou hodin. Naději nyní investoři upínají k výsledkové sezóně, kde se očekává 12% růst zisků. To je nejlepší série od krize v roce 2008. Otázka ale zůstává, zda firemní fundamenty dokáží přehlušit geopolitický chaos, který zdaleka neskončil.
Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag
Pokud zůstaneme u obecného a nebudeme se přehrabovat v konkrétním, myslím tím, jestli finančně ztrácí a je ohrožen ten, či onen, vidíte tu nepostradatelnou potřebu trhu.
Jde o to, že svět se vyvíjí a my s ním. K tomu vývoji je potřeba lidské aktivity. Ta ovšem spotřebovává prostředky. Každý jedinec, který tlačí káru vývoje světa kupředu, potřebuje každým dnem, každou hodinou být syt, mít teplo, mít jistotu, že bydlí, to bydlení spotřebovává zase jiné zdroje, vytápění, další energie, opotřebovává se, a to vše musí být uspokojeno. Toto vše neuspokojují politici svými činy, ale celé společnost jako taková. Svoji snaživostí a umem. A aby tento, řekněme stroj, dobře fungoval, musí být dobře promazáván. Promazáván všemi potřebami, které musí být každodenně uspokojovány.
Kde se vezmou? Jsou to hodnoty, které byly v rámci kapitalismu vytvořeny, ale které jsou v době vzniku neprodejné, protože jsou z ekonomického hlediska nadbytečné. Nám známý Karel Marx je nazýval nadhodnotou. A když začínáte něco, co užitek ponese až za nějakou dobu, ale jeho tvořitel potřebuje jíst, bydlet a spotřebovávat hned, už dnes, ne až zítra, nebo za rok, tak právě k tomu se tyto nadbytečné hodnoty perfektně hodí. A nejen to! Bez nich by se kolo vývoje společnosti dokonce automaticky zadrhlo.
Když sklouzneme od obecného ke konkrétnímu, tak jak toto mazivo funguje? Aby se dostalo co nejednodušeji ke všem „součástkám“ tohoto složitého stroje a nejen dobře, ale i všem stejně dobře mazalo, je fiktivně proměněno v oběživo. V peníze, kapitál. Je to společenská dohoda, zákony hlídaná, že když vlastním oběživo, je to stejné, jako kdybych vlastnil odpovídající hodnoty. Je identické, když mám v peněžence pár mincí, nebo v kabeli jeden rohlík. Není v tom žádný rozdíl (za řádně fungujícího trhu ovšem).
A maznice, kterou můžeme chápat jako investora chodí od součástky k součástce a když vidí, že někerá nejen mazivem přetéká, ale i když nepřetéká, i tak se dobře točí a současně slyší, že ta vedle začiná skřípat, tak tu skřípající mazivem „přimázne“ a předchozí pomine. A „pan“ trh má tu vlastnost, že zcela automaticky chodí od jedné ke druhé a speciálně vyhledává ty skřípající součástky, které takto přimázne, aby se vše jako celek perfektně točilo.
A vždy jednou za čas se najdou jedinci, kteří došli k závěru, že když jim dal Bůh úřad, že jim dal také rozum a že oni lépe vědí, jak se má mazat.
Jako ten lord.
Lord se v ložnici věnuje Lady a sluha jim k tomu svítí. Lord je už starý a opatřebovaný, tak Lady moc spokojená není. Lord říká. Sluho, teď ty a svítit budu já. Sluha byl plný sil, tak Lady byla spokojena. Lord na to. Vidíš sluho, takhle se má svítit!
John Martinis: „Prolomení bitcoinu bude pro kvantové počítače snadnou kořistí“ Bitcoin se může stát jedním z prvních reálných cílů útoků pomocí kvantových počítačů. „Nejde o událost s nulovou pravděpodobností; je třeba se tím zabývat,“ zdůraznil John Martinis, laureát Nobelovy ceny za fyziku za rok 2025, který v roce 2019 vedl v Googlu slavný experiment týkající se „kvantové převahy“. Podle jeho slov by se neměl ignorovat nedávný dokument Google Quantum AI o možnosti odvodit soukromý klíč bitcoinu z veřejného během několika minut.
Potom se ekonomové podívají na indexy novou optikou.
—————————————-
Dnes v 17:00 hodin zahajují Spojené státy vojenskou blokádu Hormuzu, tedy cena ropy vzproste a delší špičatá tělesa budou prorážet vzduch a hned na to i paluby pindos-lodí. Caligula Trump dostane další psychopatické záchvaty.