Aktuální výsledková sezóna velkých technologických společností rozhýbala akciové trhy. Hospodářské výsledky zveřejnily Microsoft, Google, Amazon, Netflix i Meta. Dobrá čísla ale automaticky neznamenají růst akcií.
„Trh totiž stále více sleduje především výhled dalšího růstu a návratnost obrovských investic do AI,” říká pro FinTag investiční analytik XTB Tomáš Vranka.
—
Největším překvapením výsledkové sezóny se ukázala firma Alphabet a její Google. Jeho cloudová divize Google Cloud zaznamenala meziroční růst tržeb o neuvěřitelných 103 procenta na 30,7 miliardy dolarů [cca 663 mld. Kč]. Provozní marže navíc vzrostla z 23,7 procenta na 36,2 procenta.
Celkové tržby Alphabetu se zvýšily o 25 procenta na 127,6 miliardy dolarů [cca 2,6 bilionu Kč]. Solidně stále roste také hlavní byznys v podobě internetového vyhledávání. Jeho tržby vzrostly o 12 procent. Právě kolem vyhledávání ale panují u investorů čím dál větší obavy. Umělá inteligence totiž může zásadně změnit způsob, jakým lidé vyhledávají informace na internetu.
Reakce akcií společnosti Alphabet na hospodářské výsledky
Přestože výsledky jako celek působily velmi dobře, akcie Alphabetu reagovaly výrazným poklesem. Po zveřejnění výsledků ztrácely více než osm procent a obchodní den zakončily ve více než 12% minusu. Čistý zisk se snížil o 25 procent na 26,2 miliardy dolarů [cca 566 mld. Kč]. To kvůli ztrátě 8,7 miliardy dolarů [cca 188 mld. Kč] z přecenění investic v jiných společnostech. Výsledky Alphabetu dobře ukazují současnou náladu na trhu. Ani velmi rychlý růst některých segmentů nemusí stačit, pokud investoři očekávali ještě lepší čísla nebo se začnou obávat dlouhodobějších dopadů AI na tradiční části podnikání.
Netflix narazil na zpomalující růst
Netflix představil na první pohled solidní výsledky. Tržby meziročně vzrostly o 12 procent na 12,9 miliardy dolarů [cca 278 mld. Kč] a společnost výrazně zvýšila zisk. Akcie přesto po zveřejnění výsledků oslabily asi o pět procent. Důvod byla kombinace zpomalujícího růstu a slabšího výhledu.
U zralé technologické společnosti už investoři nesledují pouze současné zisky. Mnohem důležitější je otázka, odkud přijde další růst. Netflix přitom čelí nejen tradiční konkurenci streamovacích služeb, ale také YouTube a nově vznikajícímu AI-generovanému obsahu, který může ukrajovat z omezeného času, který lidé tráví sledováním videí.
Meta dál těží z AI, ale investice rostou
Velmi dobrá čísla představila Meta. Tržby meziročně vzrostly o 26 procenta na 64,6 miliardy dolarů [cca 1,4 bilionu Kč] a překonaly vlastní výhled společnosti i očekávání trhu. Hlavním tahounem zůstává reklamní byznys. Tomu pomáhá umělá inteligence. Přesnější doporučování obsahu udržuje uživatele déle v aplikacích a zároveň umožňuje efektivnější cílení reklamy. Meta stále velmi rychle roste a její AI strategie přináší výsledky, zároveň ale musí investovat obrovské částky do infrastruktury, aby si udržela tuto pozici.
Microsoft potvrzuje pokračující AI boom
Microsoft naopak přinesl zřejmě nejméně překvapivé výsledky. Tržby za první kvartál fiskálního roku 2027 vzrostly o 19 % na 92,3 miliardy dolarů [cca 2 biliony Kč] a cloudová platforma Azure zrychlila růst z 42 procenta na 48 procenta. Také Microsoft ale pokračuje v masivních investicích do AI infrastruktury. Klíčová je cloudová výpočetní platforma, která firmám a vývojářům poskytuje vzdálenou digitální infrastrukturu, Azure. Naznačuje totiž, že poptávka po cloudových službách a AI infrastruktuře zatím nijak výrazně neochabuje. Microsoft tak pokračuje v potvrzování teze, že technologické společnosti budou i nadále potřebovat obrovské množství výpočetního výkonu.
Amazon roste, ale trh chtěl ještě víc
Amazon se naopak zařadil mezi společnosti, jejichž výsledky trh přijal negativně. Firma dosáhla nejvyšší provozní marže ve své historii na úrovni 13,9 procenta a provozní zisk meziročně vzrostl o 61 procenta na 28,1 miliardy dolarů [cca 607 mld. Kč]. Hlavním tahounem zůstává cloudová divize AWS, jejíž tržby vzrostly o 39 procent. Jde o nejrychlejší růst AWS za téměř pět let. Celkové tržby Amazonu ale vzrostly o 12 procent a společnost mírně zaostala za očekáváním trhu. Slabší byl i růst reklamního segmentu. Akcie po zveřejnění výsledků oslabily přibližně o 7 procenta.
McDonald’s dodal výsledky 4.11. 2026
Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald’s ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk o devět procent na 2,49 miliardy dolarů [cca 53,8 miliardy Kč]. K růstu pomohl čtyřprocentní pokles provozních nákladů a výdajů. Tržby v restauracích ve Spojených státech ale klesly více, než se čekalo. Spotřebitelé s napjatým rozpočtem totiž omezili stravování v restauracích, uvedla společnost v tiskové zprávě.
Trh se nespokojí jen s dobrými výsledky
Výsledková sezóna ukázala zajímavý rozdíl mezi hospodařením firem a reakcí jejich akcií. Většina velkých technologických společností i nadále vykazuje velmi rychlý růst tržeb, zisků i poptávky po AI infrastruktuře. Přesto akcie po dobrých výsledcích často klesají.
Trhy: Ropa divočí, AI na pranýři a 5 podmínek pro konec výprodejů
Důvody jsou vysoká očekávání, která jsou do cen akcií již započítána. Investoři dneska nehodnotí pouze to, zda firma překonala odhady za uplynulý kvartál. Zajímají se především o to, jak rychle bude růst v dalších letech, kolik bude stát jeho dosažení a zda se obrovské investice do umělé inteligence nakonec promění v odpovídající zisky a volné cash flow.
Investování jednodušeji. XTB představuje nové funkce a novou podobu aplikace
Závěrem: Výsledková sezóna zatím ukazuje, že AI boom pokračuje, ale zároveň se stále více rozevírá rozdíl mezi firmami, které dokážou z rostoucí poptávky skutečně těžit, a těmi, jejichž výsledky zatím za vysokými očekáváními zaostávají.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
