USA čekají 3. listopadu volby do Kongresu, midterm elections. Američané rozhodnou o obsazení celé Sněmovny reprezentantů a třetiny Senátu. Výsledek ovlivní nejen další politiku prezidenta Donalda Trumpa, ale i finanční trhy. Jak?
Historický vývoj ukazuje, že ceny amerických akcií po midterm volbách rostou. V 19 sledovaných volebních cyklech od roku 1950 byl index S&P 500 přibližně šest měsíců po volbách vždy výše než v den hlasování. Průměrné zhodnocení dosáhlo 13 procent. V porovnatelném období před volbami činil růst pouze 1,1 procenta.
Podobný efekt lze pozorovat také u volatility. Od roku 1990 index [strachu] VIX, který měří očekávanou volatilitu amerických akcií, po volbách klesl v osmi z devíti sledovaných cyklů. Jedním z možných vysvětlení je ústup politické nejistoty poté, kdy je znám výsledek voleb.
Historie ale není záruka budoucího vývoje. Současné volby v Americe se odehrávají v době prohlubující se zadlužování, zvyšující se inflace, geopolitického napětí a přetrvávající nejistoty ohledně dalšího vývoje konfliktu v Perském zálivu. Reakce trhů tak může být výrazně odlišná od historického průměru.
Ztratí Trump kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů?
Udrží si Republikáni kontrolu nad oběma komorami Kongresu? Pokud ne, Demokraté s většinou ve Sněmovně reprezentantů mohou výrazně zkomplikovat prosazování Trumpových daňových a rozpočtových plánů. Určitě ale získají i větší sílu pro kongresová vyšetřování kroků Trumpa a jeho administrativy.
Trump zobchodoval s Araby svoji firmu, tvrdí akcionář Circle
Teoreticky je možný i další impeachment prezidenta. K jeho schválení ve Sněmovně stačí jednoduchá většina. Samotné odvolání prezidenta by však vyžadovalo dvoutřetinovou podporu v Senátu. To představuje podstatně větší překážku.
Výsledek voleb ale může ovlivnit i jednotlivá odvětví americké ekonomiky. Pokračování republikánské kontroly jistě podpoří energetiku, banky, obranný průmysl, sektor umělé inteligence a kryptotrhy. Naopak demokratická většina by kladla silnější důraz na zdravotnictví, obnovitelné zdroje a regulaci nejen velkých technologických společností.
Dolar, zlato i bitcoin čekají na výsledek voleb
A pak je tu dolar, který se stal významným nástrojem politiky administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Ten se naopak drží silněji, než odpovídá historickému průměru. Jeho další posilování ale oslabuje cenu zlata. V předchozích volebních cyklech zlato v porovnatelném období před volbami v průměru posilovalo o 3,6 procenta. Letošek ale ukazuje docela jiný obrázek. Cena zlata klesá. A to podstatně více než ukazují statistiky z minulých let, kdy zlato, když oslabovalo, ztrácelo přibližně 2,3 procenta.
Vývoj ceny zlata od června 2025 v USD
Podle analýz finančních trhů a organizací, jako je World Gold Council, současné chování ceny zlata signalizuje, že finanční trhy již plně započítaly vysokou pravděpodobnost vítězství Demokratů v nadcházejících volbách do kongresu.
Zlato přitom nezareaguje přímo na samotný výsledek voleb. Jeho cenu ovlivní, jak trhy vyhodnotí dopad voleb na americké veřejné finance, inflaci, úrokové sazby a geopolitickou situaci. Případné zvýšení nejistoty nebo obavy z dalšího růstu zadlužení by mohly zlatu poskytnout podporu.
Z kryptoburzy Binance zmizelo 6,3 mld. USD. Spekuluje se o Korejcích
Pozornost investorů se soustředí i na bitcoin. Výsledek voleb, jak už jsme řekli, ovlivní budoucí regulaci kryptoměn v USA, včetně legislativy k nim. Trump je kryptoměny, v nichž sám podniká, podporuje. Bitcoin je ale citlivý především na vývoj úrokových sazeb, likviditu na trzích a ochotu investorů podstupovat riziko.
Veřejné finance sehrají prim
Význam voleb je potřeba vnímat také v širším kontextu amerických veřejných financí. Podle prognóz Mezinárodního měnového fondu se hrubý veřejný dluh Spojených států může dostat do roku 2031 nad 140 procent hrubého domácího produktu [HDP].
Amerika si oproti ostatním stojí velmi dobře, říká Jan Hladík
Právě schopnost nové politické reprezentace řešit rozpočtové schodky a zároveň financovat své politické priority proto může být pro finanční trhy jedním z nejdůležitějších témat. Volby mohou ovlivnit podobu daňové a rozpočtové politiky, ale také očekávání investorů ohledně budoucího vývoje amerických státních dluhopisů, dolaru a akciového trhu.
Analýza: USA fedrují stablecoiny. A nejen kvůli obřímu dluhu
Midterm volby tak nejsou pouze politickou událostí. Jejich výsledek změní prostor, který bude mít prezident Trump pro prosazování své ekonomické agendy, a tím ovlivnit očekávání investorů napříč finančními trhy. / Kdo by chtěl vědět více, toho odkáži na naše firemní stránky, kde je k dispozici nový e-book, který modeluje dopady na finanční trhy různých scénářů voleb.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
—
Disclaimer: Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
