Akciové trhy se po dubnové bouři ocitly na křižovatce – dramatické propady vystřídala prudká růstová fáze, takzvaná rally. Který ze dvou scénářů – měkké přistání, nebo tvrdý pád – se nakonec na trzích naplní?
To řeší v textu na FinTag i ve své novém videu investiční stratég Petr Novotný. A shrnuje: Duben přinesl nervozitu i rekordy na burzách. Technologický index Nasdaq v dubnu nejprve propadl o 16 procent, aby následně zaznamenal 18% růst. A celý měsíc tak zakončil víceméně na nule.
Index strachu, index VIX vyskočil nad 50, ale ke konci měsíce se vrátil na 24. Což naznačuje částečné uklidnění. Zároveň drobní investoři rekordně nakupovali – objem nákupů dosáhl v dubnu 40 miliard USD.
Ekonomická data: Slabší růst, ale trh práce zůstává pevný
Ekonomika USA ve 1. čtvrtletí poklesla o 0,3 procenta. To je první propad od roku 2022. Přesto zůstává trh práce silný – v dubnu vzniklo 177 tisíc nových míst a nezaměstnanost se drží na 4,2 procenta. To snižuje tlak na FED, který by mohl už v létě přistoupit ke snižování sazeb.
Firemní výsledky za první čtvrtletí 2025 zatím výrazně překonávají očekávání. Zisky společností z indexu S&P 500 vzrostly o 12 procent meziročně. Velký podíl na tom mají vyšší ziskové marže a pokračující boom v oblasti umělé inteligence, který táhnou giganti jako Microsoft, Google a Amazon.
Trump nechce zpomalení ekonomiky. Tlačí FED do nižších úroků
Současná 11% rally indexu S&P 500 za 17 dní odpovídá typickému historickému vzorci takzvané „medvědí rally“ – dočasných růstů uprostřed dlouhodobějšího poklesu. Tyto fáze v minulosti trvaly v průměru 44 dní a přinesly návratnost 10 až 15 procent. Pokud se zopakuje historie, mělo by být současné oživení pouze přechodné.
Finanční trhy a dva scénáře: 2020, nebo 2008
- Měkké přistání „2020“ – bez recese: FED sníží sazby, firmy udrží růst zisků, obchodní politika se uklidní. Akcie mají šanci udržet růst.
- Tvrdý pád „2008“ – recese: Cla a obchodní války poškodí ekonomiku, inflace zůstane vysoká, výnosy z dluhopisů varují před poklesem. Akce zpravidla čeká hlubší pokles, než jsme letos již viděli.
Na co se zaměřit v dalších týdnech? Klíčové bude zasedání americké centrální banky, FEDu, [9.5.], vývoj inflace, výsledky firem za 2. čtvrtletí a průběh obchodních jednání mezi USA, Čínou a dalšími zeměmi.
Petr Novotný, investiční stratég a spolupracovník redakce
