Minulý týden se ukázaly finanční trhy ze dvou úhlů pohledu – optimistickou rotaci do širšího trhu i znepokojivé technické signály. A i když se investoři těší na největší IPO společnosti SpaceX, experti zmiňují nejen falešný tržní optimismus.
Na finančních trzích to minulý týden doslova vřelo. Na jedné straně přišlo dlouho očekávané rozšíření rally z úzké skupiny technologických gigantů do malých společností a cyklických sektorů. Protichůdně pokračovaly varovné signály u lídrů. To značí technické napětí a historická data poukazující na období nejistoty. Více v novém videu a analýze minulého týdne investičního analytika a spolupracovníka redakce FinTag Petra Novotného.
Mezi všemi riziky a nejistotami přesto září jedno téma budoucnosti. Elon Musk potvrdil, že jeho SpaceX vstoupí na burzu už v příštím roce. Očekávané ohodnocení společnosti má dosáhnout astronomických 1,5 bilionu dolarů [cca 32 bilionů Kč]. A to z ní udělá největší IPO všech dob. To proto, že s tímto ohodnocením docela jistě překoná i rekord společnosti Saudi Aramco.
Důvodem však není vesmírná turistika, ale závod v umělé inteligenci. SpaceX totiž plánuje stavět datová centra na oběžné dráze. Ta tam mají mít díky vesmírným solárním panelům přístup k obrovskému množství solární energie.
V Americe stojí o datová centra. Ale ta mají i odvrácenou stranu
Musk uvedl, že loď Starship by mohla ročně vynést do kosmu ekvivalent stovek gigawattů kapacity. Tento krok by mohl zcela změnit pravidla hry v energeticky náročném sektoru AI.
Trhy v uplynulém týdnu: Rotace jako zdravý signál
Hlavním motivem uplynulého týdne byla rotace kapitálu. Investoři po měsících soustředění na umělou inteligenci [AI] začali přesouvat peníze do takzvaných „zaostávajících segmentů“. To znamená malých společností [small caps], průmyslových a finančních akcií. Tento posun je tržními experty vnímán pozitivně. Rally, která stojí na širší bázi, považují za zdravější a odolnější.
FED snížil sazby a radikálně zvedl odhad růstu amerického HDP
Tento optimismus podpořila holubičí rétorika amerického FEDu. Z ní vyplývá předpoklad dalšího snižování úrokových sazeb už v polovině příštího roku. Stejně jako pokračování kvantitativního uvolňování s cílem dodat na trhy chybějící likviditu. Nízké sazby jsou tradičně palivem pro růst cen aktiv.
Na obzoru se však stahují mračna
I přes pozitivní makro ale přicházejí varování z technické analýzy. Klíčový index S&P 500, ač na rekordních maximech, zůstává v několikaměsíčním pásmu nehybnosti. Objevují se formace, které připomínají situaci z přelomu let 2024/2025. Ta skončila prudkým poklesem.
Vývoj indexu S&P 500 od konce roku 2024
[Zdroj: xStation 5]
Největší pozornost budí slabost někdejších tahounů trhu. Akcie společnosti Nvidia nedělají od srpna téměř nic. A na grafech se rýsuje potenciálně velmi negativní formace „hlavy a ramenou“.
[Formace hlava a ramena je jedna z nejvíce populárních obratových formací. Pokud se tato formace vykreslí, indikuje slábnoucí trend a jeho možný obrat v krátkodobém či středním horizontu, pozn. red.].
5 klíčových rizik 2026: Americká cla, bublina AI, ale i slabý konzum v Číně
Podobně technologický gigant Oracle se propadl pod klíčovou technickou úroveň. Stojí za tím zklamání po oznámení výdajů na datová centra. Tyto signály korespondují s masivním odlivem kapitálu z technologických fondů. A ten za poslední dva týdny dosáhl nejvyšší úrovně od února 2025.
Nová datová centra rychle přibývají nejen ve světě, ale i v Česku
Jedním z nejsilnějších kontrastů je současný investiční sentiment. Indikátor strachu a chamtivosti [BofA Bull & Bear Indicator] se nachází na úrovni 7.8. To signalizuje extrémní optimismus. Historicky takové úrovně často předcházejí krátkodobým vrcholům nebo korekcím. Důvod je „překoupený“ trh a situace, kdy všichni očekávají jenom další růst.
Růst, ale na stále tenčím ledě
Minulý týden znovu potvrdil skutečnost, že trhy stojí na rozcestí. Zdravá rotace a podpora centrálních bank vytvářejí prostor pro pokračování rally do Vánoc. Zároveň se ale hromadí technická varování a sentiment je nebezpečně přehřátý. Krátkodobý klíč k úspěchu přitom leží v rozšíření růstu.
Co může zhatit vánoční rally?
I přes silnou sezónní tendenci trhů k růstu v druhé polovině prosince, vánoční rally, ale existují i konkrétní hrozby.
- Technické selhání lídrů: Zhroucení klíčových akcií jako Nvidia nebo další špatná data od technologických firem.
Žádný strom neroste do nebe, ale pro Mag 7 jako by to neplatilo
- Extrémní sentiment: Překypující optimismus je zranitelností. Jakákoli negativní zpráva by mohla vyvolat vlnu vybírání zisků.
- Geopolitika, nebo neočekávaná data: V tomto napjatém prostředí může i menší negativní překvapení narušit křehkou tržní rovnováhu.
Pokud se podaří udržet dynamiku v širším trhu mimo technologické giganty, rally může pokračovat. Pokud se však technologický sektor zhroutí pod tíhou vlastních nákladů a rizik, může strhnout dolů i zbytek indexů. Investoři by měli v nadcházejících týdnech bedlivě sledovat vývoj u bitcoinu, akcií Oracle a Nvidia a celkovou tržní volatilitu.
Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag
