Rok 2025 na finančních trzích byl z pohledu investorů bohatý. Jejich pozornost se soustředila hlavně na nejznámější americký akciový index S&P 500. Problém ale je, že tento index přestává nabízet reálný pohled na dění na americkém trhu.
V roce 2023 rostl nejznámější americký akciový index S&P 500 o zhruba 26 procent, v roce 2024 o přibližně 25 procent a loni přidal dalších 16 procent. Přestože v minulém roce korunovým investorům značnou část výnosu umazal výrazně oslabující americký dolar, v celkovém pohledu šlo pro americké akcie o další nadprůměrně výnosný rok.
Vývoj ceny indexu S&P 500
[Zdroj: xStation 5]
Bavme se ale dále. Pokud se podíváme na historický kontext, zjistíme, že takto silné tři roky jsou na americkém trhu spíše výjimkou než opakujícím se vzorcem. Dlouhodobý výnos tohoto trhu se totiž pohybuje kolem deseti procent ročně. Kromě cen akcií rostly v posledních letech solidním tempem také zisky firem. Ty za růstem indexu ale zaostávají. Akcie se tak stávají velmi drahými a obchodují se desítky procent nad svým dlouhodobým průměrným oceněním.
Zhmotní se hrozba globální korekce na trhu aktiv? ČNB už varuje
Znamená to automaticky, že americké akcie budou letos snad klesat? Samozřejmě že ne. A znamená to zvýšenou citlivost trhu na jakékoli negativní zprávy? Pravděpodobně ano.
Až příliš úzký index S&P 500
Při pohledu na současnou strukturu indexu zjistíme, že deset největších firem, v nichž dominují zejména technologičtí giganti, tvoří už zhruba 40 procent celého indexu. To je bezprecedentně vysoká hodnota! A minimálně nám napovídá o tom, že celý index S&P 500 už nyní ve velké míře závisí na osudu této desítky techno firem. Nabízí se proto otázka:
Je S&P 500 příliš rizikový a už neporoste?
To určitě ne. Pokud má však investor vůči americkému trhu příliš vysokou expozici, nebo by chtěl své portfolio více diverzifikovat, řešením mohou být akciové indexy, které kromě USA zahrnují i další regiony.
Podíl deseti největších firem v indexu S&P 500 dosáhl 42 procent
Známým zástupcem světových akcií je index MSCI World [obr. níže] a největším evropským ETF na tento index je EUNL.DE [iShares Core MSCI World UCITS ETF]. Tento index se skládá hlavně z amerických akcií, jež tvoří přibližně 71 procent jeho váhy, ale nejenom jich.
[Zdroj: iShare]
Dále obsahuje: 5,5 procenta akcií z Japonska; 3,7 procenta Velké Británie; 3,4 procenta z Kanady; 2,6 procenta z Francie; 2,4 procenta z Německa či 2,3 procenta akcií ze Švýcarska.
Mimo tyto hlavní trhy v něm najdeme zastoupeny akcie z mnoha dalších vyspělých zemí světa. A z toho mimo jiné plyne i to, že v určitých situacích může dávat tento index větší smysl než samotné americké akcie.
Tomáš Vranka, analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
