Za první čtyři týdny letošního roku index S&P 500 připsal přibližně dvě procenta. Mezi investory to znovu otevírá otázku, zda existuje přímá souvislost mezi výkonem trhu v lednu a jeho výsledkem na konci prosince.
Index S&P 500 v posledních třech letech přinášel nadprůměrné výnosy. V roce 2023 stoupl o 26 procent, v roce 2024 o 25 procent a loni přidal přes 15 procent. A ani na začátku letošního roku neztrácí dech. Co to říká o celém letošním roku na trzích? Tuto otázku si klade ve své analýze investiční analytik XTB a spolupracovník FinTag Tomáš Vranka.
Vývoj ceny indexu S&P 500 v lednu 2026
[Zdroj: xStation 5]
Historická data od roku 1950 naznačují, že pozitivní leden bývá pro akciové trhy velmi dobrým znamením. Pokud akcie zakončily první měsíc roku v plusu, průměrný roční výnos se pohyboval na úrovni 12,2 procenta. Mediánová hodnota byla ještě vyšší, konkrétně 13,4 procenta.
Statistiky hovoří jasně i dál: V 87 % případů, kdy byl leden růstový, skončil v zisku i celý zbytek roku. Pokud lednový růst překoná hranici 2 procent, což nejspíš překoná, úspěšnost zůstává velmi vysoká [85 %] s průměrným ročním zhodnocením 12,3 procenta. Naproti tomu v letech, kdy leden skončil v červených číslech, se podařilo trhům uzavřít rok v zisku pouze v 60 procentech případů.
Jak číst aktuální čísla
Při detailnějším pohledu na data lze vypozorovat zajímavou korelaci mezi hloubkou lednového pohybu a finálním výsledkem. Pokud akcie v lednu klesly o více než 5 procent, týž rok skončil v průměru se ztrátou 7 procent. Naopak mírně pozitivní leden s růstem 0 až 2 procenta historicky vedl k velmi silným rokům s průměrným výnosem přesahujícím 16 procent. Tato čísla potvrzují, že nálada na trhu na začátku roku často nastavuje tón pro následující měsíce, i když historické výnosy samozřejmě nejsou zárukou těch budoucích.
Leden je obecně považován za nejaktivnější měsíc kvůli alokaci kapitálu. Po klidnějším prosinci se trhy znovu otevírají naplno a do akcií přitéká čerstvá hotovost z penzijních plánů i bonusů na konci roku. Investoři mají tendenci přesouvat prostředky do rizikovějších aktiv. To nyní v prostředí klesajících výnosů na dluhopisovém trhu platí dvakrát.
Často zmiňovaným faktorem je daňová optimalizace z konce předchozího roku. Investoři v prosinci doprodávají ztrátové pozice, aby je v lednu nahradili novými nákupy.
Leden byl dobrý, ale trhy jsou nevyzpytatelné
Znamená tedy pozitivní start roku automatickou pozvánku k nákupům bez rozmyslu? Rozhodně ne. I v nedávné historii jsme zažili situace, kdy po slibném lednu přišla výrazná volatilita. Stačí si vzpomenout na loňský rok. Trhy rozkolísala vyjádření prezidenta Donalda Trumpa ohledně cel. Případně vzpomeňme na rok 2020, kdy po pozitivním úvodu zasáhla svět pandemie covidu.
V obou případech se sice trhy dokázaly z propadů relativně rychle zotavit, ale slouží to jako připomínka, že nečekané události mohou statistické předpoklady kdykoli narušit.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
