Burzy: Zdánlivý klid na povrchu nemusí znamenat klid v hlubinách

Burzy si nyní užívají typickou optimistickou „Santa Claus rally“. Malé firmy a technologičtí giganti táhnou indexy vzhůru, zatímco obavy na trzích oslabují na svá dlouhodobá minima. Co bude dál? A kam investují světoví miliardáři?

Více v aktuálním přehledu a novém videu investičního analytika a spolupracovníka redakce FinTag Petra Novotného.

—

Poslední týdny potvrdily klasický sezónní vzorec. Peníze odtékají z opatrných, defenzivních sektorů, jako jsou utility nebo zdravotnictví, a proudí do růstových a cyklických odvětví, především technologií a energetiky. Výjimečný výkon předvádí stříbro, které vystřelilo na nová historická maxima přes 59 dolarů za unci.

Proč se utrhla cena stříbra? Protože na něm jede většina technologií

Tím přitáhlo pozornost investorů, kteří hledají uchovatele hodnoty mimo tradiční aktiva. Zdánlivý klid na povrchu ale nemusí znamenat klid v hlubinách. Výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů prudce rostou. Což signalizuje, že velcí hráči na trhu začínají očekávat v budoucnu vyšší inflaci a silnější ekonomický růst. Tento posun může být časovanou bombou pro trhy závislé na levných penězích.

Kde vidí příležitost miliardáři?

Podle exkluzivního průzkumu švýcarské banky UBS mezi miliardáři zůstává největším magnetem kapitálu Severní Amerika. Zájem o ni však mezi superbohatými mírně ochabl. Za nejlepší příležitost pro příští rok ji považuje 63 procent z nich. To je dost velký pokles, protože ještě loni jich bylo 80 procent. Skutečný trend je rostoucí obliba jiných regionů. Atraktivita Západní Evropy se více než zdvojnásobila, stejně jako zájem o Čínu a celý asijsko-pacifický region. Miliardáři zjevně rozšiřují svůj geografický záběr a hledají příležitosti i mimo tradiční centra.

Kde vidí investiční příležitost miliardáři? 

[Zdroj: UBS]

Co konkrétně nakupují? Zvyšují expozici do akcií rozvíjejících se trhů, přímých investic do firem a hedge fondů. Velký zájem je také o infrastrukturní projekty a drahé kovy. Což naznačuje snahu o diverzifikaci a ochranu proti nejistotě.

Splaskne AI bublina?

Zatímco trh s umělou inteligencí jede na plné obrátky, slavný investor Michael Burry, známý z filmu „The Big Short“, zvedá varovný prst. Ve svých analýzách poukazuje na děsivou paralelu s dotcom bublinou na přelomu tisíciletí. Tehdy tržní ceny technologických akcií dosáhly vrcholu dlouho před tím, než vyvrcholily samotné investice do technologické infrastruktury. Podle Burryho se opakuje stejný scénář.

Akcie firem spojených s AI již možná dosáhly svého maxima. A to i přesto, že miliardové investice do AI čipů, datacenter a vývoje stále pokračují. Ještě znepokojivější je jeho předpověď, že případný pád AI bubliny bude pomalejší a bolestivější než ten dotcomový. Na vině je podle něj masivní nástup pasivního investování do indexových fondů a ETF. A ty jsou těžce vychýleny ve prospěch právě technologických akcií. Tento „setrvačník“ může pád zpomalit, ale také prodloužit a prohloubit korekci.

Digitální zbrojovka světa Palantir má hodně přepálenou cenu

Burry konkrétně zpochybňuje astronomická ocenění některých společností, například Palantiru, a radí investorům zvážit přesun kapitálu do opomíjených a podhodnocených sektorů trhu.

Burzy: Na co si dát pozor v roce 2026?

Nadcházející rok bude pravděpodobně ve znamení zvýšené nervozity. Odborníci upozorňují, že současné klidné vody volatility, nízký index VIX, nemusí vydržet. Sezónní modely navíc předpovídají, že leden přináší tradičně větší výkyvy.

Klíčové bude ve startujícím týdnu sledovat:

• Rozhodnutí amerického FEDu o úrokových sazbách.
• Udrží si bitcoin svou pozici nebo pokračuje v korekci?
• Jakým směrem se bude ubírat lídr AI společnost Nvidia?
• Geopolitické napětí, které může kdykoli narušit křehký tržní klid.

Rok 2026 se rýsuje jako rok příležitostí, ale také zvýšených rizik. Zatímco sezónní trendy a zájem institucionálních investorů o alternativní aktiva vytvářejí prostor pro zisk, fundamentální obavy z přehřátí části trhu a možné změny monetární politiky vyžadují obezřetnost. Cesta vpřed tak zřejmě povede přes dobře promyšlenou diverzifikaci portfolia, sledování toků „chytrých peněz“ a připravenost na případné zvýšení volatility, které může přijít s novým rokem.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag