„Zvýšení daní a navýšení vládních půjček se pod vedením premiéra Andyho Burnhama jeví jako docela jisté,“ uvádí ve svém komentáři pro FinTag generální ředitel finanční společnosti deVere Group se sídlem v Londýně Nigel Green.
Nový premiér Andy Burnham řekl BBC, že National Health Service [obdoba naše veřejného zdravotního pojištění, pozn. red.] se „zhroutí“, pokud nedojde k reformě zdravotní a sociální péče. Zpozornět by tak měli všichni. Avšak ne kvůli tomu, co tak nějak všichni tuší, ale kvůli tomu, že premiér Burnham nezastírá, že nemůže, jak také řekl, stanovit „žádný harmonogram“ pro jím zmíněné reformy.
Pokud Starmer táhl Británii doleva, Burnham ji tam zavede docela
Podobné je to i s premiérovým plánem, jímž hodlá potřít za miliardy liber bezdomovectví. Peníze vláda sice již vyčlenila, aniž by ale věděla, jestli někde nebudou chybět. Ani tím to ale nekončí. Premiér už ohlásil nižší daň z přidané hodnoty [DPH] u plateb za elektřinu. Stanovil strop pro jízdné v autobusech. To všechno učinil v několika prvních dnech v úřadu. V době letních prázdnin, kdy nezasedá parlament. V době, kdy není známo, jak vůbec reálně dopadne letošní státní rozpočet. O tom na příští rok nemluvě. Jediné, co se ví, že nový premiér Burnham mimořádně uvolnil z veřejných peněz 1,7 miliardy liber [cca 48 mld. Kč]. A nechci si představovat, o kolik tato suma stoupne, až parlament zasedne.
Dluhopisový trh už reaguje
Investoři si toto všechno dobře uvědomují. Trhy s britskými státními dluhopisy reagovaly dokonce už jen během chvíle po vstupu Andyho Burnhama do úřadu v Downing Street. Výnos desetiletých dluhopisů stoupl nad 5 procent. Třicetileté dluhopisy dosáhly 5,75 procenta. Což je dvouměsíční maximum. To jistě není fatální, ale fatální je, že se to stalo v okamžiku. Za pár vteřin, okamžitě poté, kdy premiér promluvil o potřebě fiskální flexibility.
Možná mluví Burnham poutavě, ale to investoři neocení. Počítají peníze a započítávají rizika. To dělají okamžitě. A rizika jsou velká. Podle údajů zveřejněných britským statistickým úřadem Office for National Statistics činila čistá výpůjčka veřejného sektoru letos v květnu už 23,3 miliardy liber [cca 658 mld. Kč]. To je meziroční růst o 30 procent. Schodek státního rozpočtu v květnu činil 18,5 miliardy liber [cca 522 mld. Kč]. Státní dluh Spojeného království vůči hrubému domácímu produktu [HDP] je 95 procent. To je nejhorší výsledek od 60. let. A dál? Úroky z dluhu za tento měsíc byly nejvyšší v historii. Ano, Burnham zdědil vyčerpanou kreditní kartu. Problém ale je, že s ní platí dál jako divý.
Nižší daně za současné situace nejsou úsporou
Premiér přece nemůže varovat, že se systém veřejného zdravotnictví zhroutí, ale současně přiznat, že nemá žádný časový plán na nápravu. A nejen to: Dál podepisovat šeky na jeho záchranu. Jako by byla státní kasa bezedná. A pokud přece jen ano, pak by měl říci také „B“. Že dříve či později zvedne daně a odvody a vaše hypotéka bude zase dražší. Což se stane bezprostředně. Každý signál z Downing Street toto naznačuje.
Kdo nahradí Starmera? Bůh nám pomáhej, píše britský The Spectator
Připravme se na to, že stoupnou daně z příjmů, dividend, kapitálových zisků a úlev na důchody. To za situace, kdy nezodpovědná fiskální politika již vtáhla miliony lidí do vyšších daňových pásem, aniž by se změnila jediná sazba. Tím to začalo, ale bude hůře. A pokud to nebude znát hned na daňových výměrech, přes vyšší sazby centrální banky se to projeví opět v dražších hypotékách a vůbec úvěrech. To je první výsledek Burnhamovy politiky, jeho „pozlacených dluhopisů“.
Výnosy státních dluhopisů stouply. Spolu s tím i náklady na státní dluh
Ano, všichni si přejeme vyšší výdaje na obranu, fungující veřejné zdravotnictví. S tím nikdo nemá problém. Potíž ale spočívá v tom, že pokud nemáte plán, ale jen rozdáváte peníze a prohlubujete zadlužení, míříte ke krachu. Přičemž tato cesta vytáhne peníze z kapes všem. Třeba ne hned přímo v podobě daní, ale vytáhne je jinak, a nakonec i z daní.
Podzimní jednání o rozpočtu vše ukáže
Pravdu poznáme již brzy. Ukáže ji podzimní rozpočet [tzv. Autumn Budget 2026, který upravuje rozpočet pro rok 2027, pozn. red.]. Tento rozpočet se stane vůbec nejdůležitějším fiskálním oříškem současného parlamentu. Ten ukáže, zda lze „nové vládě“ pod vedením premiéra Andy Burnhama svěřit finance národa, nebo zda si Spojené království zopakuje situaci z roku 2022. Tehdy finanční trhy samy vystavily vládě stopku v dalším zadlužení. A to masivním výprodejem státních dluhopisů. Až to ohrozilo i naše britské penzijní fondy. Zasahovat tehdy musela vláda i centrální banka.
Je tedy otázka, zda si toto zopakujeme. Tím myslím situaci, kdy investoři přestali věřit tomu, že naše země je s to ufinancovat všechny ty své nové dluhy. Tu situaci, která přivedla k rezignaci premiérku Liz Trussovou. Ta totiž také měla plán – snižovat daně a zvyšovat výdaje. Ve funkci vydržela 45 dní. A je jenom paradoxem, že patřila ke konzervativcům, zatímco Andy Burnham, který postupuje stejně, je labourista. Nicméně oba se vydali stejnou cestou.
A co by měli dělat investoři do britských státních dluhopisů? Diverzifikovat! To kvůli tomu, že Spojené království znovu čekají nelehké časy.
Nigel Green, generální ředitel deVere Group
