Americká centrální banka [FED] dnes [16.9.] na závěr dvoudenního zasedání svého měnového výboru oznámí rozhodnutí o úrokových sazbách. Trh očekává, že centrální bankéři poprvé od roku 2023 zvýší sazby, a to o čtvrt procentního bodu do pásma 3,75 až 4,00 procenta.
Jisté to ale není. A to vzhledem k tomu, že americkou centrální banku vede Kevin Warsh, člověk smýšlením blízký prezidentu Donaldu Trumpovi. A to poslední, co dlouhodobě chce prezident Trump, jsou právě vyšší úrokové sazby a útlum ekonomiky. Pro zvýšení sazeb navíc ne zcela jednoznačně hovoří aktuální makroekonomická data. Na druhé straně FED rozhoduje ve sboru. To znamená, že o zvýšení či ponechání sazeb na současných úrovních rozhodnou členové měnového výboru FOMC.
Někdejší ředitel u Morganů Warsh vede FED. Chce být jako „maestro“
A dnes se veškerá pozornost investorů soustředí na jedinou událost: Večerní rozhodnutí výboru FOMC. Vědět se bude ve 20:00 hodin SELČ. Trh aktuálně započítává více než 90% pravděpodobnost prvního zvýšení úrokových sazeb v USA od července roku 2023.
Jak se vyvíjí inflace ve Spojených státech
A to i přesto, že spotřebitelské ceny ve Spojených státech v srpnu meziročně rostly o 3,4 procenta. Meziroční míra inflace tak zůstala na červencové úrovni. Meziměsíční růst cen ale zrychlil na 0,4 procenta z 0,1 procenta v červenci. Za zrychlením meziměsíčního růstu spotřebitelských cen stálo obnovené zdražování benzinu.
Vývoj inflace v USA od začátku roku 2021 do roku 2026
To je důsledek opětovného růstu cen ropy na světových trzích, za kterým stojí pokračující konflikt mezi USA a Íránem. Ceny benzinu se zvýšily v USA v srpnu meziměsíčně o 3,9 procenta po červencovém poklesu o 2,9 procenta. Meziroční růst cen benzinu v srpnu dosáhl 27,4 procenta.
Údaje jsou v souladu s odhady analytiků a podporují očekávání, že FED úroky zvedne. A to i přesto, že jádrová inflace meziročně zpomalila na 2,4 procenta.
Argumenty pro a proti zvýšení sazeb
„Argumenty pro zpřísnění měnové politiky lze určitě najít ve zvýšené 3,1% inflaci ve službách. Ale ani zde však momentum není příliš znepokojivé,“ říká pro FinTag vedoucí analytik XTB Jiří Tyleček.
Upozorňuje ale i na to, že podle ukazatele Fed Wage Growth Tracker růst mezd v USA zrychluje [4,1 % v srpnu]. Což by mohlo v následujících měsících podpořit spotřebu a popohnat inflaci. Ani tady ale není věc úplně jistá.
„Současné tempo, které v reálném vyjádření dosahuje méně než 1 % , však podle mého názoru nemá potenciál zásadně změnit výhled. Platí to zejména proto, že spotřeba amerických domácností se v posledních měsících – a vlastně i čtvrtletích – opírala o klesající úspory. A ty bude dříve či později nutné doplnit,“ tvrdí Tyleček.
Válka s Íránem ohrožuje Asii a Evropu víc než USA, řekl Jefferson z FEDu
Hlavním argumentem pro zvýšení sazeb tak zůstává napjatá situace na trhu energetických komodit. A to i přesto, že vysoké ceny ropy a LNG se do širší americké ekonomiky promítají postupně. V následujících měsících už se ale mohou propsat naplno.
„FED by proto mohl přistoupit ke zvýšení sazeb jako k preventivnímu kroku a zpřísnit měnovou politiku dříve, aby předešel případné nutnosti mnohem razantnějšího utahování v budoucnu,“ myslí si Tyleček.
Pokud se dnes rozhodne FED skutečně pro tento krok, pak může vyvstat otázka, proč sazby nezvýšil již v červenci.
„Makroekonomická data zveřejněná od té doby totiž přinesla jen málo dalších argumentů ve prospěch zpřísnění měnové politiky. Právě preventivní zvýšení sazeb přitom bylo už tehdy argumentem představitelů FEDu, kteří se odchýlili od většinového názoru a hlasovali pro jejich zvýšení,“ připomíná.
Čekání na FED: A co se děje na trzích
Před rozhodnutím FEDu výnosy 10letých amerických státních dluhopisů mírně ustoupily ze včerejšího maxima 5,04 procenta. To byla nejvyšší úroveň od roku 2007. Tento pokles přinesl krátkodobou úlevu jak akciím, tak zlatu.
Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů [08/2026–09/2026]
Ropa a akcie
Cena ropy přerušila svůj prudký růst. A to přesto, že není stále jasné, kdy bude obnoven provoz poškozeného saúdského ropovodu East-West. Brent dneska klesá přibližně o 0,6 procenta a pohybuje se kolem 108 USD za barel.
Cena ropy Brent a WTI / 2026 / v USD
Mírný pokles cen ropy a dluhopisových výnosů přispívá k mírnému zlepšení tržního sentimentu. Asijské trhy se obchodují v zelených číslech, i když zisky zůstávají malé.
V pozadí pokračuje debata o tempu vývoje AI. Jihokorejský vicepremiér Kyunghoon Bae na síti X uvedl, že země si „nemůže dovolit zpomalit“ své úsilí v oblasti umělé inteligence. Tím se vymezil vůči výzvám šéfů Anthropicu a OpenAI ke zpomalení vývoje. Postoj Jižní Koreje je tak bližší přístupu Marka Zuckerberga a Jensena Huanga než Daria Amodeie.
Přední tvůrce umělé inteligence se obává toho, co sám stvořil
Na Wall Street futures na S&P 500 mírně rostou [+0,2 %]. Částečně tak umazávají včerejší ztráty [S&P 500: -0,5 %, Dow Jones: -0,6 %, Nasdaq 100: -0,7 %, Russell 2000: -0,8 %].
Bitcoin zůstává stabilní kolem 75 800 USD [-0,1 %]. Ethereum klesá o 0,3 % na 2 400 USD. Sektor je pod tlakem poté, kdy americký Senát zablokoval klíčovou legislativu regulující kryptoměny.
Analýza: USA fedrují stablecoiny. A nejen kvůli obřímu dluhu
Za zmínku stojí i to, že index VIX, ukazatel očekávané volatility na americkém akciovém trhu [tzv. index strachu], zůstává navzdory růstu dluhopisových výnosů překvapivě klidný.
–DNA–
