Zítra, v pátek 12.6., vstoupí na burzu společnost Space Exploration Technologies Corp., známá jako SpaceX, amerického podnikatele Elona Muska. Toho Muska, který přetvořil síť Twitter v síť X a ještě dřív vydupal ze země automobilku Tesla.
Mimochodem ta se poté, kdy Elon Musk opustil politické služby amerického prezidenta Donalda Trumpa, znovu postavila na nohy. A jako dřív prosperuje.
—
Primární úpis akcií [IPO] SpaceX je i proto z hlediska akciových trhů letošní událostí číslo jedna. Musk, který je momentálně nejbohatším člověkem na světě s majetkem kolem 800 miliard dolarů [cca 16,8 bilionu Kč], se díky debutu SpaceX stane ještě bohatším. Odhady hovoří o nárůstu jeho majetku na rovný bilion dolarů [cca 21 bilionů Kč].
„SpaceX při svém vstupu na trh v základu nabídne akcie v přepočtu za zhruba 1,6 bilionu korun,” vysvětluje pro FinTag analytik XTB Tomáš Vranka s tím, že zájem o akcie SpaceX je už nyní oproti nabídce více než čtyřnásobný. To se docela jistě promítne i do jejich konečné ceny, a tak i sumy, kterou Musk nakonec utrží.
Pokud jde o velikost IPO SpaceX, z hlediska finančního objemu se bude jednat o největší vstup na burzu v historii. Dosavadní rekord držela společnost Saudi Aramco, která při svém debutu vybrala necelých 30 miliard dolarů [cca 629 mld. Kč]. Avšak ocenění celé SpaceX už nyní v přepočtu vychází na zhruba 38 bilionů korun.
I když IPO SpaceX je co do objemu peněz vůbec největší v historii, z hlediska objemu upsaných kusů akcií je mimořádně malé. Je to dáno velmi vysokým oceněním společnosti. Ta tak nemusí upisovat typických 10 až 25 procent, ale postačí jí upsat zlomek toho, a to 4 až 5 procent. Nedávno také došlo k rozdělení akcií v poměru 1:5. Což výrazně zlevnilo každou akcii SpaceX, aby na ni snadněji dosáhli i běžní menší investoři.
Proč je SpaceX tak drahá
SpaceX podle plánu vstupuje na burzu Nasdaq a Nasdaq Texas pod tickerem SPCX. Úpis vedou banky Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup a JPMorgan Chase. Na transakci podílí dalších 18 bank.
SpaceX nabídne investorům 555 555 555 akcií za cenu 135 dolarů [cca 2 831 Kč] za kus. Elon Musk si tak ponechá přibližně 42 procent akcií. Díky akciím třídy B s deseti hlasovacími právy ale bude mít stále kontrolu nad 82,4 procenta hlasů ve firmě.
„SpaceX tak zůstane pod jeho přímým vedením. Pokud si firma udrží tržní kapitalizaci kolem 1,8 bilionu dolarů, tedy 21 bilionů korun, zařadí se mezi osm největších světových firem, těsně za Nvidii, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, TSMC a Broadcom,” vysvětluje Tomáš Vranka.
Současně vyjasňuje, co je na SpaceX “tak drahého”. Podnikání SpaceX rozděluje do tří hlavních segmentů – konektivita, vesmírné aktivity a umělá inteligence [AI].
„Tyto segmenty jsou navzájem úzce propojené – vlastní rakety SpaceX vynášejí satelity systému Starlink, jež rovněž patří SpaceX, a zároveň poskytují data pro další služby,” uvádí na příkladu Vranka.
Přesto firma i navzdory loňským tržbám ve výši 18,7 miliardy dolarů [cca 392 mld. Kč] a jejich meziročnímu růstu o 33,2 procenta zaznamenala ztrátu ve výši pět miliard dolarů [cca 105 mld. Kč]. Hlavním důvodem propadu do červených čísel byly masivní investice do budoucího růstu, vývoje AI a budování vesmírné infrastruktury.
Trhy se dál přehřívají. Elon Musk vystaví datová centra ve vesmíru
Firma si to díky dobrým výsledkům může dovolit. Jen v letošním prvním kvartále největší segment firmy [konektivita], kam patří například satelity Starlink, vygeneroval tržby ve výši 3,3 miliardy dolarů [cca 69 mld. Kč]. Segment vesmírných aktivit dosáhl tržeb ve výši 619 milionů dolarů [cca 13 mld. Kč]. A segment AI, který zahrnuje projekty jako xAI, sociální síť X nebo Grok, utržil 818 milionů dolarů [cca 17 mld. Kč]. Byť i v tomto případě segment kvůli investicím vykázal provozní ztrátu.
SpaceX se dívá do budoucnosti
Jak už to ale u podnikání Elona Muska chodí, nejde o to, co je teď, ale co všechno ještě přijde. Platí to pro Teslu, globální síť X, stejně jako pro SpaceX. A tak odhady analytiků hovoří o tom, že cílový trh v případě SpaceX činí do budoucna 28,5 bilionu dolarů [cca bezmála 600 bilionů Kč].
Maximální předpokládaný možný obrat SpaceX podle segmentů
[Zdroj: Dokument S-1 SpaceX]
„Zní to fantasticky, ale plány firmy zahrnují vesmírnou turistiku, výrobu a těžbu ve vesmíru, ale i budování datových center. A pak i produkci energie nebo těžbu na asteroidech,” popisuje vizi SpaceX pro FinTag Tomáš Vranka.
I sama SpaceX upozorňuje na to, že spolu s tím vším se pojí rizika. A časový harmonogram plánů firmy je nejistý. I proto by podle Tomáše Vranky měli všichni případní zájemci o akcie SpaceX dobře zvážit svůj nákup.
„Je důležité mít i na paměti to, že IPO nových společností bývá často volatilní. Historická data ukazují, že nově uvedené akcie mají v prvních letech po vstupu na burzu tendenci podávat horší výkon než trh jako celek,” říká.
Akcie SpaceX už víří hvězdný prach. Na příležitost čekají UFO i JEDI
„Nicméně akcie SpaceX budou ke koupi už zítra. A to i na naší platformě xStation 5. Tam si je každý zájemce může prohlédnout a rozhodnout se,” dodává.
Každý, kdo zvažuje investici do SpaceX, by si měl podle jeho slov více než pečlivě prostudovat oficiální dokumenty firmy. A zvážit všechny příležitosti i rizika, která přináší tento historický debut.
Kolik stojí vize Elona Muska
K možné investici do akcií SpaceX se pro FinTag vyjádřil i ředitel finanční poradenské společnosti deVere Group se sídlem v Londýně Nigel Green. Potvrzuje, že zájem o akcie společnosti čtyřnásobně převyšuje nabídku. Ale i připomíná, že z hlediska technologického sektoru SpaceX není jedinou firmou, která nyní míří na burzu. Připomíná, že IPO oznámily společnosti OpenAI [ChatGPT] i jeho konkurent Anthropic [Cloude].
„Příliš mnoho investorů se dívá na OpenAI, Anthropic a SpaceX a vidí jen jeden obchod. Myslím si, že je to chyba. Jsou to tři zásadně odlišné podniky se třemi velmi odlišnými cestami k vytváření hodnoty pro akcionáře,“ říká pro FinTag.
Elon se drží svých zásad, ale v reálném světe se jimi vždy řídit nedá
Podle něj je OpenAI největší jméno v oblasti umělé inteligence, ale být nejslavnější společností a být nejlepší investicí nemusí být nutně totéž. Naopak Anthropic podle jeho slov strávil méně času honěním se za pozorností veřejnosti a více času strávil budováním vztahů s podniky. Což se podepsalo do současného silného růstu ocenění společnosti.
„A pak je tu Elon Musk a jeho SpaceX. Ano, mnozí už teď láteří, že je drahá. Problém s tímto argumentem ale spočívá v tom, že trhy strávily dvě desetiletí podceňováním Elona Muska. A mezitím se ze SpaceX stala společnost, která se už nezabývá jen nosnými raketami. Je to satelitní komunikační podnik, podnik v oblasti vesmírné infrastruktury a stále více i pevná součást širšího ekosystému umělé inteligence,“ tvrdí Green.
A tak podle jeho názoru investoři, kteří nakoupí akcie SpaceX, nenakoupí jen její nynější hospodářské výsledky, ale i další z Muskových vizí. Vizi, kterou, jak ukázala už minulost, mnozí nejdříve odmítali, aby později litovali, že ji odmítli.
„Ano, můžeme argumentovat tím, že všichni víme, že je jen malá šance, že akcie SpaceX stojí za to, co stojí. Na druhou stranu Musk už dokázal, že dosáhne toho, o čemž všichni zprvu říkají, že toho dosáhnout nejde,” uzavírá pro FinTag Nigel Green s tím, že na otázku, zda to bude platit i pro jeho SpaceX, si ale musí odpovědět každý sám.
Daniel Tácha
