Polsko se za poslední dekádu výrazně proměnilo. Ekonomika roste, zvyšuje se životní úroveň a spolu s tím se rozvíjely i tamější firmy. Mnohé z nich známe i z Česka. A to je i důvod, proč se blíže zamyslet nad investicemi do jejich akcií.
Tomáš Vranka, investiční analytik společnosti XTB, která vznikla v Polsku, aby se postupem času stala nadnárodním gigantem, na FinTag představuje čtyři podle něj nezajímavější.
Benefit Systems a Digital Network
První z nich je Benefit Systems, společnost známá například díky kartě MultiSport. Ta umožňuje vstup do tisíců sportovních a volnočasových zařízení. Firma ale nabízí širší portfolio zaměstnaneckých benefitů. V posledních letech také výrazně expanduje také mimo Polsko. Její služby dnes využívají zákazníci například v Česku, na Slovensku, v Bulharsku, Chorvatsku nebo Turecku. Společnost navíc vlastní několik stovek fitness center. Velkou výhodou je samotná velikost sítě. Čím více lidí MultiSport využívá, tím více se vyplatí provozovnám kartu přijímat. A čím více míst tuto kartu akceptuje, tím atraktivnější je pro další zákazníky. Právě tento síťový efekt podporuje další růst společnosti.
Druhou firmou je Digital Network, která v Polsku provozuje přibližně 20 000 reklamních ploch, od klasických billboardů až po digitální obrazovky. Přestože poslední dvě dekády patřily především online reklamě, tradiční venkovní reklama nemusí být minulostí. Lidé jsou totiž vůči obrovskému množství reklamy na internetu stále odolnější. Mnoho reklam už vůbec nevnímají. Digital Network navíc těží ze silného postavení na polském trhu, což pomohlo také výraznému růstu akcií společnosti v posledním období.
Żabka i Dino Polska
Třetí společností je Żabka, která se už nejen v Polsku stala téměř synonymem pro malé prodejny s potravinami a zbožím každodenní potřeby. Firma už provozuje přibližně 13 000 prodejen. Jejími obchody projdou každý den kolem čtyř milionů zákazníků. K rychlé expanzi jí pomáhá franšízový model.
Pro investory je nyní důležitá také nabídka kanadské společnosti Alimentation Couche-Tard, která vlastní například síť Circle K. Ta nabídla za všechny akcie Żabky 32 polských zlotých [cca 178 Kč] za kus. Cena akcie se proto pohybuje blízko této úrovně. Transakci však ještě mohou ovlivnit regulátoři nebo případné odstoupení některé ze stran.
Než by české fondy investovaly u nás, raději investují v Polsku
Posledním zástupcem je Dino Polska. I zde jde o maloobchod s potravinami. Prodejny firmy jsou ale větší než u Żabky. A oproti Żabce se zaměřují především na menší města a obce. V Polsku jich firma provozuje přibližně 3 000. Společnost se snaží mít pod kontrolou co největší část svého podnikání. Sama nakupuje pozemky, staví prodejny a následně je provozuje. Část energie potřebné pro jejich provoz si navíc vyrábí sama. Ve srovnání se Żabkou tak jde o výrazně odlišný model. I když obě společnosti působí ve stejném odvětví.
Právě maloobchod s potravinami ale patří mezi konkurenčně náročné segmenty s relativně nízkými maržemi a vysokým tlakem na ceny, mzdy a další náklady. Pro investory proto není důležité pouze to, jak rychle jednotlivé řetězce rostou, ale také zda dokážou svůj růst proměnit v dlouhodobě udržitelnou ziskovost.
Čtyři firmy, čtyři různé konkurenční výhody
Benefit Systems, Digital Network, Żabka a Dino Polska tak ukazují, že polský akciový trh nabízí mnohem více než jen banky nebo energetické společnosti. Každá z těchto firem má jiný podnikatelský model. Benefit Systems těží ze síťového efektu, Digital Network ze silné pozice v outdoorové reklamě, Żabka z franšízového modelu a Dino z kontroly nad velkou částí svého podnikatelského řetězce. Více o těchto čtyřech polských společnostech, jejich podnikání a aktuální situaci na trhu se dozvíte ve videu na YouTube.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
