V posledních dvou týdnech cena bitcoinu opět psala historii. Po dlouhých měsících nezájmu stoupla o zhruba 20 000 dolarů [cca 415 tisíc Kč]. Bitcoin a další krypto rozebírá investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag Tomáš Vranka.
Ještě 1. srpna se obchodoval bitcoin za 61 500 dolarů [cca 1 273 665 Kč], tento týden se ale už obchodoval za skoro 81 500 dolarů [cca 1 688 680 Kč]. Za tímto růstem stojí hned několik faktorů: od napětí na americkém dluhopisovém trhu přes robustní přílivy do burzovně obchodovaných ETF až po sílící optimismus ohledně regulatorního vývoje v USA.
Jedním z hlavních katalyzátorů bylo oznámení amerického ministerstva financí. Výnos 30letých amerických dluhopisů se dostal nad 5 procent a úřad následně oznámil zdvojnásobení objemu některých odkupů dlouhodobých dluhopisů z 2 na 4 miliardy dolarů [cca 41,42 a 42,84 mld. Kč]. Cílem je podpořit likviditu na trhu a zmírnit tlak na dlouhém konci výnosové křivky.
Vývoj ceny bitcoinu v srpnu 2026
Timing je zajímavý i kvůli americkému dluhu, který poprvé překonal 40 bilionů dolarů [cca 829 bilionů Kč]. Rostoucí náklady na obsluhu dluhu představují pro Washington stále větší problém a vyšší dlouhodobé výnosy tento tlak dále zvyšují.
Komentář: Dolar oslabuje, ale bitcoin i euro posilují. Proč?
Pro trhy jde o důležitý signál. Pokud dlouhodobé výnosy začnou klesat a dolar oslabuje, část kapitálu se může přesouvat do alternativních aktiv, jako jsou zlato nebo bitcoin.
Short squeeze, ale i skutečná poptávka
Růst výrazně urychlila likvidaci shortů v hodnotě 2,7 miliardy dolarů [cca 56 mld. Kč]. Prudký pohyb bitcoinu donutil obchodníky uzavírat sázky na pokles, což vytvořilo klasickou spirálu: růst ceny → likvidace shortů → další nákupní tlak → další růst.
[Zdroj: Coinglass]
Tentokrát ale nešlo pouze o deriváty. Americké spotové bitcoinové ETF přivítaly mezi 17. a 21. srpnem téměř 1,9 miliardy dolarů [cca 39 mld. Kč]. To byl jejich nejsilnější týden od října 2025. Jde o důležitý rozdíl. Rally nebyla postavená pouze na páce, ale měla za sebou i výraznou spotovou poptávku.
Trump, CLARITY Act a Hyperliquid
Pozitivní sentiment podpořil také další posun v americké krypto regulaci. Donald Trump vyzval k přijetí „férové“ verze CLARITY Actu, který má jasněji rozdělit regulatorní pravomoci mezi Komisi pro kontrolu cenných papírů Spojených států [SEC] a Komisi pro obchodování s komoditními futures [CFTC]. V Senátu je nyní klíčovým termínem 15. září, kdy je naplánován procesní krok k návrhu zákona.
Analýza: USA fedrují stablecoiny. A nejen kvůli obřímu dluhu
Zajímavou součástí příběhu je Hyperliquid. To je vysoce výkonná kryptoměnová decentralizovaná burza [DEX] a zároveň samostatný blockchain, který se specializuje na rychlé a levné obchodování s kryptoměnovými deriváty, především na tzv. perpetual futures – termínové kontrakty bez data splatnosti. Prezident Trump uvedl, že CFTC pracuje na tom, jak platformu dostat do USA v plně regulované podobě.
Amerika, Čína i Rusko akcelerují digitální měny. EU dál zaostává
Hyperliquid následně vyzval SEC a CFTC k vytvoření jednotných pravidel pro perpetual kontrakty. Takzvané “perps” jsou speciální typ finančních smluv, které se v kryptoměnovém světě masivně používají k obchodování. V podstatě jde o sázku na to, zda cena určité kryptoměny půjde nahoru, nebo dolů. Pokud by se podobný rámec podařilo prosadit, mohl by usnadnit přesun části současného offshore crypto tradingu zpět do USA.
Ethereum a nový regulatorní rámec
Regulatorní posun se odráží také na Ethereu. SEC a CFTC v březnu zařadily Ethereum ETH mezi „digital commodities“. Tedy aktiva, která sama o sobě nejsou cennými papíry.
SEC 18.8. navíc představila návrh Regulation Crypto Assets, který vytvoří jasnější pravidla pro získávání kapitálu v kryptoměnovém sektoru a počítá se safe harbor mechanismem pro některá digitální aktiva. Návrh je zatím ve fázi připomínkového řízení.
Ethereum vs. bitcoin
Kombinace příznivější regulace, silných ETF přílivů a vyššího apetitu k riziku pomohla Ethereu v této rally výrazně překonat bitcoin.
Zcash: ETF spekulace hnaná pákou
Ještě výraznější volatilitu ukázala kryptoměna, která se spojuje s totální anonymitou svých uživatelů, kryptoměna zvaná Zcash [ZEC]. Její cena v srpnu překonala 800 dolarů [cca 16 576 Kč] a krátce se přiblížila 850 dolarů [cca 17 612 Kč]. To znamená k úrovním naposledy zaznamenaným v roce 2018.
Co bylo, to bylo. Trhy varují Ameriku před dalším zadlužováním
Jedním z hlavních katalyzátorů byla společnost Grayscale Investments, která je největší světová společnost zaměřená na správu digitálních aktiv a kryptoměnových investic, která svůj Zcash Trust převedla na spotový ETF ZCSH. Ten se začal 25. srpna obchodovat na NYSE Arca a stal se tak prvním spotovým produktem tohoto typu pro ZEC.
Zcash má za sebou výrazný comeback. Po červnovém propadu o zhruba 60 procent v reakci na kritickou chybu v protokolu Orchard [soubor pravidel a technologických postupů, které definují v současnosti nejpokročilejší anonymní fond v kryptoměnové síti Zcash, pozn. red.] se cena během několika měsíců více než ztrojnásobila.
Vývoj ceny Zcash s vyznačením chyby v protokolu Orchard
Na rozdíl od bitcoinu je ale u Zcash výrazně patrnější role páky. V nejrušnější fázi dosáhl denní objem futures téměř 9,5 miliardy dolarů [cca 197 mld. Kč], zatímco spotový trh měl objem kolem 1,1 miliardy dolarů [cca 22,792 Kč]. Open interest se vyšplhal k částce 1,8 miliardy dolarů [cca 37,3 mld. Kč].
Zcash tak dobře ilustruje rozdíl mezi institucionálním příběhem kolem ETF a čistě spekulativním kapitálem na derivátových trzích. Právě kombinace těchto faktorů může vysvětlovat, proč byl růst ZEC tak prudký. A proč zároveň zůstává výrazně volatilnější než bitcoin.
Bitcoin: Co bude dál?
Bitcoin tak získal podporu z několika stran najednou. Pomohla mu příznivější situace na dluhopisovém trhu, obnovený zájem investorů prostřednictvím ETF i pozitivnější regulatorní vývoj ve Spojených státech. Zda jde o začátek další silnější růstové fáze, nebo jen o krátkodobou rally, ukážou další týdny.
Nejen bitcoin, ale i cena zlata tento týden výrazně akcelerovala
Kdo by chtěl vědět více, lépe pochopit, jak funguje kryptoměnový trh a jaké faktory ovlivňují cenu bitcoinu, etherea a dalších významných kryptoměn, tomu doporučuji, aby si na našich firemních stránkách stáhl zdarma e-book Krypto trh pro začátečníky. Najdete v něm přehled nejzajímavějších kryptoměnových projektů, jejich využití a hlavní rizika.
Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
Bitcoin nikdy nebude na odpis!
Protože to, co rerezentuje, je podstatou myšlení a zdrojem pokroku. Kromě jiných žádaných vlastností například udělat nejlépe z ničeho bohatství. Někdo si vydělává jen prací, jiný investuje, další kšeftuje a byli tací, kteří se snažli vymyslet dokonce perpetuum mobile. Má se to pohybovat samo o sobě a ještě k tomu dodávat energii. Ani ti poslední dodnes nevyhynuli (doložitelně s tím začali už alchymisté), jak si jistě na síti všímáte. Videa, články, jak se dá nevyčerpatelný zdroj energie získat z ničeho. Stačí tomu ničemu, třeba různě nesmyslně propojeným drátům, dodat lidem běžně neznámý název a fyzikální krmě těm nepřipraveným je připravena k servírování.
Takže bitcoin, jako jeden střípek této mozaiky, nemá být jak odstrčen. Jakmile jednou jako jedna z forem popsaného vznikl, bude se nás držet jako lejno košile. Obzvláště, když na tom finančním letadlu mnozí na úkor jiných skutečně vydělali. Jeho přitažlivá síla je tak velká, že dostal do průs… i našeho významného politika, jehož rodná strana se dnes klepe strachy, aby jistý bitcoinista nemluvil až příliš.
Životaschopnosti bitcoinu můžete na sto procent věřit!