Analytici Amundi předvídají budoucnost. Možný je i pád Putina

0
22880
amundi
Foto: Pixabay.com

Analytici investiční společnosti Amundi pozorně sledují vývoj na Ukrajině a jeho dopady na finanční trhy. Zatímco ještě před několika týdny ve shodě s dalšími ekonomy nepředpokládali válku, dnes již pracují i s těmi nejčernějšími scénáři.

Jako vůbec první scénář ředitel pro investice Amundi Vincent Mortier nabízí vyřešení ukončení války na Ukrajině do několika týdnů či málo měsíců. A v té souvislosti předkládá několik variant dopadů na Evropu a globální trhy.

Ekonomické důsledky
  • Centrální banky se vrátí zpět ke své obvyklé rétorice. V Evropě ještě více zpomalí ekonomický růst a zahrozí riziko recese. A to zejména vzhledem k současným problémům a chybám politiky Evropské centrální banky [ECB] v oblasti zvyšování úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování.
  • Vývozci komodit z USA a států LATAM [Státy amerického kontinentu jižně od USA, pozn. red.] a Čína budou preferovanými třídami aktiv.

Rozpadlé Rusko s jadernými zbraněmi by byl vážný problém

Dopady na finanční trhy
  • Akcie z oblasti obrany a kybernetické obrany budou na vzestupu.
  • Akcie IT firem budou z krize také těžit.
  • Ceny energií zůstanou vysoké, dokud nedojde ke strukturální diverzifikaci dodavatelů. Což je otázka několika let.

Další scénář, který se v tuto chvíli jeví jako nejpravděpodobnější je, že Rusko zvítězí. Což bude znamenat náhradu současného vedení Ukrajiny.

Ekonomické důsledky
  • Ukrajina otevře Rusku dveře pro další postup do Evropy, hlavně do Baltských států a do Polska.
  • Občanská válka v Rusku i na Ukrajině s vysokými ztrátami na lidských životech.
  • Rusko testuje NATO pomocí kybernetických útoků nebo odvetných opatření, NATO bude reagovat, Rusko takzvaně překročí červenou čáru.
  • Čína bude chtít v novém světovém pořádku ukázat své postavení. A to může přinést další konflikty.
Dopady na finanční trhy
  • Vysoké ceny energií.
  • Nestabilita trhů. Trhy budou reagovat na skutečnost, že Rusko může překročit další červenou čáru. Důsledkem bude snižování zisků firem a investorů v Evropě.
  • Vyhledávání bezpečných investic, prodej likvidních aktiv [kapitálu a půjček].
  • Oslabování eura

Dalším scénářem je vleklá, ale ne zcela intenzivní ruská válka na Ukrajině při dlouhodobém obléhání Kyjeva.

Ekonomické důsledky
  • Masakr v Kyjevě a dalších ukrajinských městech; vysoký počet obětí je neakceptovatelný pro ruské občany.
  • Toto by asi znamenalo již přímou ozbrojenou konfrontaci Ruska se Západem. Byť ne nukleární eskalaci.
Dopady na finanční trhy
  • Kapitulace akciových trhů a panický prodej akcií.

Další variantou vývoje je prohra režimu Vladimira Putina. Což by přineslo větší tlak Putinova režimu na ruské obyvatelstvo, ale i sociální nepokoje v Rusku. A hrozba je i občanská válka v Rusku.

Ekonomické důsledky
  • Rusko se dostane do ekonomické recese a finanční krize s omezeným globálním přesahem, pokud se nové Rusko stane „západním satelitem“.
Dopady na finanční trhy
  • Výprodej na trzích, takzvaně rozfragmentovaný svět může nahrávat americkým a asijským aktivům, případně i evropským, pokud nedojde k hluboké recesi.

Další scénář uvažuje o větším zapojení USA, ale i Číny do konfliktu na Ukrajině. Což povede k tomu, že Rusko zastaví vojenské akce. Ruská ekonomika zůstane odříznutá, ale politický systém Vladimira Putina přetrvá.

Ekonomické důsledky
  • Zdražení v dodávkách komodit [ropa, plyn, nikl, hliník, palladium, titan, železná ruda] způsobí narušení a zdržení obchodu.
  • Tah na globální ekonomický růst.
  • Rusko se dostane do systémové finanční krize a ekonomické recese. Hloubka záleží na délce války.
  • Fiskální a monetární snahy budou odvážnější. ECB ustoupí a utáhne měnovou politiku.
  • Uprchlická krize v Evropě.
  • Nová evropská vojenská doktrína.

Rusko musíme totálně odříznout, říká bezpečnostní analytik

Dopady na finanční trhy
  • Přetrvává tlak na trh s energiemi.
  • Finanční trhy v neprozkoumaných vodách [kvůli systémové hrozbě na ruských trzích].
  • Útěk ke kvalitě [bezpečná investorská útočiště].
  • Odpojení některých ruských bank od systému Swift podpoří využití alternativních kanálů, jako jsou kryptoměny [Etherrum a další].

Docela jiným scénářem, s nímž taktéž počítá ředitel pro investice Amundi Vincent Mortier, je vleklá a nerozhodná válka.

Ekonomické důsledky
  • Civilní a vojenské oběti.
  • Další narušení globálních dodavatelských řetězců.
  • Vzrůstající nespokojenost veřejnosti v Rusku.
  • Narůstající sankce vůči Rusku.
  • Rozšíření NATO s pravděpodobným vstupem nordických zemí, ale bez přímého vojenského konfliktu.
  • Stagflace v Evropě.
  • ECB v podstatě přijde o nezávislost. Bude nucena přehodnotit nákup aktiv, aby podpořila náklady na obranu a energetický přechod.
Dopady na finanční trhy
  • Boj s globální stagflací: Centrální banky se vrací k diskutabilnímu pohybu na dlouhém konci výnosové křivky a ke globálním finančním podmínkám.
  • Reálné sazby zůstanou v negativní oblasti: Po korekci se investoři zaměří na akcie, půjčky a budou hledat zdroje pro skutečné zhodnocení v Emerging markets [EM].
  • Hledání bezpečných likvidních aktiv [hotovost, drahé kovy aj.]

V rámci tohoto scénáře pak lze očekávat i vleklou, ale intenzivní válku. Přičemž s největší pravděpodobností dojde k použití nukleárních zbraní. V tom případě podle ředitele pro investice Amundi Vincenta Mortiera nelze čekat nic než globální stagflaci až represi, pád finančních trhů a přetrvávající volatilitu. Reálné úrokové sazby zůstanou hluboko v záporu.

–RED–

KOMENTÁŘ

Please enter your comment!
Please enter your name here