„Brácha, nemůžeš věřit všemu, co říkají v televizi,” cituje v rozhovoru na FinTag hlášku z filmu Pelíšky vedoucí analytik XTB Jiří Tyleček. Sděluje tím, že i pro komodity a obchodování s nimi nelze věřit všemu, co kde člověk vidí a slyší.
Už přelom roku jasně ukázal, že se komodity definitivně probudily z letargie. Jejich ceny prudce rostly… V jaké jsme fázi, lze mluvit o novém supercyklu?
Nyní se nacházíme ve fázi, kdy je třeba být opatrný. To, zda jde o začátek nového supercyklu, nebo pouze o krátkodobý výkyv ovlivněný geopolitickými událostmi, je stále ve hře. Když se ale dívám na výkon australského dolaru v letošním roce, tak úvahy o supercyklu nemusí být vůbec mimo. Také ale bude i nadále důležité sledovat ekonomické ukazatele a tržní sentiment, abychom dostali jasnější obrázek o nadcházejících trendech.
V čem je hlavní rozdíl mezi komoditnímu trhy dnes, v únoru 2026, oproti situaci třeba před dvěma lety?
Před dvěma lety nebyly komodity nijak zvlášť zajímavé. Už od postcovidového boomu si procházely dlouhodobým poklesem. Investoři se prali o to být v technologiích a vezli se na vlně umělé inteligence [AI]. Málo jim však docházelo, jak moc je komoditní trh s umělou inteligencí spjatý. To vidíme nyní, když se nástroje AI ukázaly jako “gamechangerem” v mnoha oblastech. A rozvoj AI je pevně spjatý s komoditním trhem. Vidíme růst poptávky po energiích, výstavba datacenter, potřeba kovů a postupující robotizace. Dnes jsou tak komodity v centru dění a mnoho z nich je a bude pevně spjato s postupující vlnou rozvoje AI a obecně nových výrobních technologií.
Komodity: Staré dobré zlato a průmyslové kovy
Na začátku roku jsme viděli extrémní růst ceny zlata. Ten teď vystřídala volatilita. Co radíte těm, kteří chtějí mít zlato v portfoliu, ale obávají se výkyvů ceny?
Zlato prochází obdobím extrémních výkyvů, což může být pro investory znepokojivé. Moje rada pro investory je, aby si stanovili jasné investiční cíle a diverzifikovali své portfolio. Investice do zlata by měla být dlouhodobým procesem. Více tím než spekulativní aktivitou. V případě spekulací totiž zlato nijak nevyčnívá nad ostatní aktiva. Naopak pro dlouhodobé zajištění a diverzifikaci je ideální. Je důležité mít strategii a uvědomit si, že ani bezpečnému přístavu se čas od času nevyhne pořádná bouře. Možná ještě jen malá poznámka: V případě dlouhodobě drženého zlata mě osobně nezajímá, za kolik se aktuálně prodává.
Ceny zlata a stříbra včera na burzách padaly o desítky procent
Velké věci se dějí i na trhu s průmyslovými kovy i v energetice. O čem to vypovídá? A jak se to projevuje v ekonomice?
I když neobchodujete přímo s průmyslovými kovy nebo energetickými komoditami, jejich cena ovlivňuje celkové ekonomické prostředí a výrobní náklady. Například cena mědi je ukazatelem průmyslové aktivity. Je barometrem elektrifikace včetně zásadního trendu umělé inteligence. A třeba cena ropy má bezprostřední dopad na inflaci a náklady pro domácnosti. Tyto komodity tedy hrají klíčovou roli v určení celkové ekonomické zdraví. Signalizují budoucí trendy na trzích či v ekonomice.
Jiří Tyleček: Za mě zemní plyn…
Pokud byste měl vybrat jednu komoditu, která překvapí pozitivně, ale třeba i negativně, v letošním roce, jaká by to byla?
Za mě zemní plyn. Ne proto, že bych ho měl nějak zvlášť rád, ale protože umí být nejvíc zrádný i nejvíc zajímavý. Počasí, zásoby, LNG exporty z USA, výpadky infrastruktury… To je koktejl, který umí v pár dnech udělat extrémní pohyb oběma směry. V posledních týdnech jsme byli svědky nejvyšších pohybů za posledních několik desetiletí. A není vůbec náhoda, že právě zemní plyn patří mezi hlavní tahouny současné zvýšené komoditní volatility.
Prudké zdražení plynu v USA znejistilo i jeho odběratele v EU
Jako každý rok i letos pořádá XTB velkou Online trading konferenci 2026 [7.3., registrace je zdarma, pozn. red.]. Promluvíte na ní komoditách. Její téma ale bude i psychologie a „biohacking pro tradery“. Jste na trzích přes 20 let. Jaký máte recept na to, aby člověk ustál propady i vzestupy trhů?
Důležité je, zůstat v klidu. Možná se mnoho traderů i investorů teď pousmálo, ale je to základem úspěšného působení na trzích. Samozřejmě si každý k tomuto stavu musí vytvořit své individuální podmínky. V klíčových chvílích, kdy ceny stoupají, nebo klesají, se zaměřím na data a realitu. Nenechám se strhnout emocemi. Důvěra v předešlé analýzy a disciplína při dodržování obchodních plánů pomohou udržet chladnou hlavu.
Nemůžeš věřit všemu, co říkají v televizi. A nejenom v ní
Často se říká, že trading je osamělá disciplína. Proč je pro běžného obchodníka důležité slyšet různé pohledy na to, co se na trzích děje?
Zde by se hodila hláška z filmu Pelíšky: „Brácha, nemůžeš věřit všemu, co říkají v televizi”. V novodobém znění by televizi mohly nahradit sociální sítě, význam však zůstává zachován. Predikce jsou často jen hezkým příběhem.
Realita je sada scénářů s pravděpodobnostmi a na různé scénáře musí být obchodník připraven. To pomáhá v jejich rozhodování. A jsou to právě diskuze a sdílení názorů mohou odhalit skryté trendy a příležitosti a podpořit více informované obchodní rozhodnutí.
–RED–
—
Jiří Tyleček se stal fanouškem finančních trhů během studií na vysoké škole, kdy realizoval první obchody na burze. Po několika pracovních zkušenostech začal pracovat jako analytik finančních trhů ve společnosti XTB. Zaměřil se na obchodování komodit, hlavně s ropou a zlatem. Během několika let své zájmy rozšířil o centrální bankovnictví, které hrálo po hypoteční finanční krizi stěžejní roli. K jeho současné práci patří fundamentální i technická analýza měnových párů, komodit, akcií a akciových indexů. Je zarytý zastánce volného trhu a sám sebe vidí jako umírněného liberála.
Nic si nenalhávejme, doba, kdy se v diskuzi jako argument argumentů použilo rčení – v rádiu říkali, je nenávratně pryč. A zavinili si to mediální pracovníci sami. Jasně, že ne na sto procent, ale většina. Rezignovali na svou práci a začali politikům fušovat do řemesla. Tak se logicky změnil pohled i na ně a zákonitě byli s nimi hozeni do jednoho pytle.
Takový etalon toho, o čem mluvím, je FORUM24. Vynikající studijní materiál, který hltám plnými doušky a někdy se přistihnu, že jsem více tam, než zde. Ale nediskutuji. A pozorně sleduji, kam až lze v kvalitě mediální práce sestoupit. Jenže není vše v životě jen zcela černé, nebo naprosto bílé, tak i tam se lze něco dozvědět. Občas se jim podaří něco zajímavého vystopovat, což se jako další kamínek do mozaiky, jak život funguje, velmi dobře hodí.
.. já osobně se domnívám, že mediální pracovníci nefušují politikům do řemesla, prostě se jen naučili prodávat svůj mediální vliv. Komukoliv, kdo zaplatí..
Ano, je to tak. Jak tím, jak čtenáři začali cítit, že se je snaží tak trochu masírovat, nebo někdy se zmiňování o politice úplně vyhnout, tak jim začali ubývat a nastalo nevyhnutelné. Posloužím tomu, kdo zaplatí. Z něčeho se žít musí.
Avšak jako vždy, v životě zcela černé, nebo bílé není nic, tak se občas stali terčem ekonomického nájezdu. Osobně jsem pana Babiše slyšel jak říká, tisk jsem koupil, aby mě nepomlouval. Otázkou stejně zůstává, co bylo dřív. Zda preventivní snaha zavřít někomu ústa, nebo zavřít ústa svému ideovému protivníkovi. Tím může být klidně i tisk. Všiml jsem si, že v USA mají politické rozvrstvení médií běžně, ale tam to o sobě konkrétní, třeba televizní stanice, s hrdostí rozhlašuje. Tak posluchač ví, jak zabarvené zprávy bude poslouchat. Jestli to budou zprávy o božském Doníkovi, nebo prezidentu zralém pro svoji politickou a duševní nedostatečnost na odvolání.
Dříve se ta podbarvenost zpráv týkala oblastí jako kriminalita a lidské neštěstí, ve stylu:“Spadla do studny a už ji nenašli!“, ovšem pak ovládla zprávy jako celek. Perfektně, myšleno perfektně z hlediska studijního, ne života, to vyhřezlo za covidu. Tam si toho nemohl všimnout jen slepý, že se informování ze zpráv začalo vytrácet proudem.