Česká ekonomika ve druhém letošním čtvrtletí přidala dvě procenta meziročně a 0,4 procenta mezikvartálně. V prvním čtvrtletí ekonomika rostla meziročně o 2,2 procenta a mezičtvrtletně o 0,2 procenta.
O vývoji ekonomiky ve druhém čtvrtletí informuje [30.7.] ve svém předběžném odhadu Český statistický úřad [ČSÚ]. Růst hrubého domácího produktu [HDP] ve druhém čtvrtletí podle ČSÚ pozitivně ovlivnily rostoucí výdaje na konečnou spotřebu a rostoucí poptávka ze zahraničí. Naopak negativně vývoj ovlivnila tvorba hrubého kapitálu, investice.
Vývoj hrubé přidané hodnoty [HPH] v mezičtvrtletním srovnání podle ČSÚ pozitivně ovlivnil především průmysl. Ale dařilo se i většině odvětví služeb. K meziročnímu růstu HPH pak nejvíce přispěl opět průmysl a skupina odvětví obchodu, ale i doprava, ubytování a pohostinství plus informační a komunikační činnosti.
HDP – mezičtvrtletní a meziroční reálná změna, sezónně očištěno v %
[Zdroj: ČSÚ]
„Česká ekonomika byla v minulosti sice zvyklá na vyšší tempa růstu. Avšak s ohledem na dlouhodobé přešlapování německé ekonomiky i dopady války v Perském zálivu je růst ve druhém čtvrtletí možné považovat za úspěch,“ komentuje čerstvá data hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.
[Pozn. red.: Německá ekonomika letos ve druhém čtvrtletí vzrostla oproti předchozím třem měsícům o 0,2 procenta. V revidované zprávě to uvedl [30.7.] Spolkový statistický úřad. Meziročně pak přidala 0,9 procenta.
Nejsme o tolik lepší, o kolik jsme dražší, tvrdí němečtí průmyslníci
Podle Dufka rizikem nicméně zůstávají vysoké ceny energií a hrozící drahá zima. Ekonom již dříve upozornil na razantní zdražení zemního plynu.
„Za celý rok si česká ekonomika připíše nejspíš necelá dvě procenta. Což bude násobně lepší výsledek ve srovnání s Německem i celou EU. Na příkladu ČR je vidět, že období nestability a klesající konkurenceschopnosti zvládá většina východních ´nových´ členských zemí lépe než ´stará´ EU,“ říká.
I když v meziročním vyjádření růst české ekonomiky zpomalil z 2,2 procenta na 2,0 procenta, i tak podle něj zůstal solidní. Petr Dufek upozorňuje zejména na kladný příspěvek průmyslu.
„Není přitom těžké uhodnout, o kterou část odvětví šlo. Tuzemskému automobilovému průmyslu se totiž díky největšímu výrobci daří posilovat pozice na evropském trhu na úkor dříve velkých tradičních značek,“ vysvětluje.
Ukrajina dnes Německu nahrazuje Rusko, říká diplomat Erik Siegl
Vedle průmyslu růst dál stabilně podporují i odvětví obchodu, dopravy a HORECA těžící z poptávky domácností a boomu cestovního ruchu.
Ekonomika ve 2. čtvrtletí 2026
I podle ekonoma Komerční banky [KB] Martina Gürtlera česká ekonomika potvrdila svou odolnost. Upozorňuje na mezičtvrtletní růst, který je ve výši 0,4 procenta o 0,2 procenta vyšší než v prvním čtvrtletí. Růst o 0,2 procenta v prvním čtvrtletí byl podle něj zklamáním.
„Předběžný odhad HDP nabízí pouze velmi stručný komentář statistického úřadu ke struktuře ekonomického růstu. […] Komentář ČSÚ může naznačovat o něco slabší domácí poptávku ve druhém čtvrtletí, než s jakou jsme v prognóze počítali. My jsme očekávali, že příspěvek čistého vývozu zůstane záporný, zatímco komentář ČSÚ naznačuje kladné působení,“ uvádí Gürtler.
Důvěra v ekonomiku je solidní. Ale zatím pomíjí eskalaci v Rudém moři
Slabší domácí poptávku vysvětluje obavami z dopadů konfliktu na Blízkém východě a dobíhajícím vlivem rozpočtového provizoria: „Obavy z geopolitických rizik a vyšších cen energií se mohly podepsat na nižší ochotě domácností utrácet, přestože mzdový růst v prvním letošním čtvrtletí dosáhl silných osm procent. Zatímco u firem mohl přispět k omezení výdajů na investice,“ vysvětluje ekonom.
Dobíhající vliv rozpočtového provizoria souvisejícího se střídáním vlády pak podle jeho názoru mohl i nadále tlumit investiční aktivitu státu.
„Slabší domácí poptávka, a tedy i slabší tlaky na růst cen, by jen posilovaly naše očekávání, že úrokové sazby ČNB na zasedání v příštím týdnu zůstanou beze změny,“ přidává výhled na blížící se zasedání bankovní rady České národní banky.
Odhad červnové inflace ČNB je mimo o 0,6 %. Koruna mírně oslabuje
Svůj názor na výkon ekonomiky přidává i hlavní ekonom společnosti Investika Vít Hradil. Podle něj exportně orientovaný průmysl patrně těžil ze snahy odběratelů se předzásobit v tušení budoucích výpadků dodávek způsobených válkou v Perském zálivu.
„Negativní příspěvek tvorby hrubého kapitálu mohl být způsoben zvýšeným čerpáním zásob, což by samo o sobě nebylo nijak alarmující. V souhrnu se česká ekonomika s šokem z války v Íránu prozatím vyrovnávala statečně,“ doplnil.
Výkon ekonomiky jako mírné zklamání
Hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda uvedl, že česká ekonomika vykazuje odolnost navzdory válkám. Přesto je její výkon podle něj ve druhém čtvrtletí mírným zklamáním.
„Mezičtvrtletní i meziroční údaj však zaostaly za očekáváním analytiků,“ odvolává se na medián odhadů meziročního výsledku dvaceti analytiků oslovených agenturou Bloomberg.
Ten činil 2,2 procenta pro meziroční růst. A celkově se prognózy pohybovaly v rozpětí od 2 do 2,4 procenta.
„Skutečný výsledek se tak ocitl na spodní hraně odhadovaného pásma,“ říká Kovanda.
Varuje také před negativním příspěvkem tvorby hrubého kapitálu: „Podniky zůstávají při investování obezřetné, ať už kvůli geopolitické nejistotě, drahým energiím, slabšímu výhledu klíčových evropských odbytišť nebo stále poměrně vysokým úrokovým nákladům. Bez trvalejšího oživení investic bude obtížné zvýšit produktivitu a dlouhodobý růstový potenciál české ekonomiky.“
Data z průmyslu tentokrát potěšila. Rovněž i vzájemný obchod s USA
Naopak pozitivně podle něj působí skutečnost, že k mezičtvrtletnímu růstu přidané hodnoty přispěl především průmysl a dařilo se většině odvětví služeb.
„Zaměstnanost se zvýšila o 0,2 procenta proti předchozímu čtvrtletí a meziročně o 0,9 procenta. Česká ekonomika tedy roste, aniž by současně oslaboval trh práce,“ shrnuje.
Jako mírné zklamání hodnotí aktuální data analytik České spořitelny Jiří Polanský. Připomíná, že očekávání byla vyšší, a to na hodnotě 2,2 procenta.
„Došlo tak k mírnému zklamání, které je ale z pohledu celkové datové nejistoty a střednědobého makro vývoje nepatrné. Česká ekonomika pokračovala i přes negativní působení řady faktorů, jako je například konflikt na Blízkém vchodě a podobně, v solidním růstu,“ tvrdí.
ČNB ochladila hypoteční trh. Úvěry zdražily a staly se nedostupnější
A stejně jako Martin Gürtler z KB má za to, že dnešní data by měla znamenat menší tlak na další zvyšování sazeb ze strany centrální banky. V základním scénáři i nadále očekává po červnovém utažení měnových podmínek stabilitu úrokových sazeb ČNB v horizontu zhruba jednoho roku.
–DNA–
