Inflace letos v lednu činila 1,6 procenta. Spotřebitelské ceny meziměsíčně stouply o 0,9 procenta. Dnes [5.2.] to ve svém předběžném odhadu uvedl Český statistický úřad [ČSÚ]. Definitivní údaje zveřejní 13. února.
Meziroční inflace byla letos v lednu o 0,5 procentního bodu nižší než loni v prosinci. Kurz koruny na aktuální data bezprostředně reagoval posílením z 24,38 na 24,32 EUR/CZK. V lednových údajích už se promítají změny legislativy pro rok 2026, zejména pak přenesení poplatku za obnovitelné zdroje energie [POZE] z domácností a firem na stát. To podle analytiků přispělo k poklesu inflace o zhruba 0,3 procentního bodu.
„Lednová inflace je zásadním číslem, které nastavuje laťku pro zbytek roku. A jak napovídá dnešní předběžný odhad, bude v letošním roce pod hranicí dvou procent,“ komentuje data hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.
Elektřina zlevní od ledna všem. I těm se zafixovanými smlouvami
„Největší zásluhu na poklesu inflace mají levnější energie. Nejenom proto, že v posledním roce elektřina a plyn výrazně zlevnily, ale především kvůli přenesení poplatku za OZE ze spotřebitelů na státní rozpočet,“ připomíná.
V dalších měsících by mohla inflace podle jeho názoru ještě dál klesnout a přiblížit se jednoprocentní hranici. Podle něj je sice aktuální inflace pod cílem České národní banky [ČNB], ale jádrová inflace už rozhodně ne. Ať už proto, že se ještě více rozevřely nůžky mezi celkovou a jádrovou inflací, nebo proto, že ve službách se stále nezmírňují cenové tlaky.
„Na vině je evidentně bydlení. Konkrétně nájemné a takzvané imputované nájemné zrcadlící ceny bytů na realitním trhu,“ říká Dufek s tím, že problém s bydlením i stále zdražujícími službami hned tak nevymizí.
Inflace v lednu 2026 podrobněji
Meziměsíčně nejvíce zdražovaly alkoholické nápoje a tabák [+4,7 %], potraviny a nealkoholické nápoje [+2,7 %], služby [+1,0 %] a kategorie zboží [+0,7 %]. Zdražení cen potravin analytici vysvětlují tradičním odezněním předvánočních slev. Naopak výrazně zlevnily energie [-3,7 %]. Ceny pohonných hmot podle odhadu analytiků v lednu meziměsíčně klesly o 2,7 procenta po prosincovém poklesu o 1,9 procenta.
Předběžný odhad přírůstku indexu spotřebitelských cen za leden 2026 [v %]
[1 – zahrnuje i pohonné hmoty, energie se řadí do zboží. 2 – zahrnuje vodné. P – předběžný. / Zdroj: ČSÚ]
Meziročně byla inflace nejsilnější u alkoholických nápojů a tabáku [+4,7 %], služeb [+4,7 %] a potravin a nealkoholických nápojů [+1,3 %]. Zlevnila naopak kategorie zboží [-0,4 %] a energie [-7,9 %].
Podle analytika Komerční banky Martina Gürtlera k poklesu cen energií nepřispělo jenom převedení POZE na stát, ale i pokračující zlevňování tržních cen elektřiny a plynu, jehož další kolo začalo se začátkem topné sezóny.
„Meziroční pokles v rámci celé skupiny energií, včetně pohonných hmot, tedy v lednu zrychlil na -7,9 procenta po prosincových -4,2 procenta,“ uvádí.
Reakce ČNB a její nastavení sazeb
„Že by dnešní data přiměla bankovní radu ČNB, která o sazbách jedná dnes, k jejich změně, považuji za prakticky vyloučené,“ říká hlavní analytik společnosti Investika Vít Hradil.
Podle Dufka tady prostor pro pokles sazeb v letošním roce i nadále zůstává. Hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda má za to, že ČNB může letos snížit úrokové sazby i dvakrát.
Rašín byl často ještě rychlejší, říká v podcastu hlavní archivář ČNB
Naopak Martin Gürtler míní, že letošní pokles inflace pod dvě procenta bude nejspíše jen dočasný. A čeká tedy, že ČNB nebude úrokové sazby dále snižovat.
„Po celý letošní rok meziroční inflace podle naší prognózy zůstane pod dvouprocentním cílem centrální banky, když ji v průměru odhadujeme na 1,6 procenta. Jádrové inflace se to ale týkat nebude, neboť tu v průměru očekáváme na 2,3 procenta,“ vysvětluje.
KB: Centrální banka by měla ponechat úrokové sazby nezměněné
Podle analytika České spořitelny Jiřího Polanského inflaci stále táhne především silná poptávka domácností, za kterou stojí příznivý vývoj na trhu práce a kladný sentiment domácností. Opačným směrem inflaci brzdí přísná měnová politika ČNB, silná koruna, ceny ropy a energií.
„Aktuálně tak neměníme hlavní scénář naší prognózy a čekáme pro letošní rok stabilitu sazeb. Pravděpodobnost případného snížení se ale zvyšuje,“ tvrdí Polanský.
–DNA–
Až Čína řekne EU: plaťte nám v juanech, pěkně se z toho po… na toto se tu nikdo nepřipravuje. Mercosur nám ubere kyslík, nákupy předražených zbraní, dopady Green Dealu i s přiblblými emisními povolenkami. Ve Spojených státech také. Vzroste jim cena obsluhy státního dluhu, splátky půjček. Krizi dluhového dolaru to pěkně postrčí.