Americký výrobce čipů pro umělou inteligenci [AI] Nvidia loni ve 4. čtvrtletí meziročně zvýšil zisk o 94 procent. Zisk činil 43 miliard dolarů [cca 884 mld. Kč]. Přitom ještě v roce 2024 byl „jenom“ 21,1 miliardy dolarů [cca 434 mld. Kč].
O hospodářských výsledcích Nvidia informuje v tiskové zprávě. Podle ní tržby společnosti v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně stouply o 73 procent na 68,1 miliardy dolarů [1,4 bilionu Kč]. Oproti třetímu čtvrtletí tržby rostly o 20 procent [39,3 mld. USD]. Firma zároveň oznámila silný výhled pro letošní první čtvrtletí. Očekává tržby kolem 78 miliard dolarů [1,6 bilionu Kč]. Nedávná analýza JPMorgan přitom odhadla, že za celý letošní rok může dosáhnout Nvidia tržeb v objemu až 350 miliard dolarů [cca 7,2 bilionu Kč].
Vývoj ceny akcií Nvidia od konce roku 2023
[Zdroj: xStation 5]
[Pozn. red.: Celkové roční tržby společnosti Nvidia v uplynulém fiskálním roce činily bezmála 130 miliard dolarů [cca 2,7 bilionu Kč]. Čistý zisk pak necelých 73 miliard dolarů [cca 1,5 bilionu korun].
Aktuální výsledky firma zveřejnila včera [25.2.] po skončení obchodování na amerických trzích. Akcie firmy bezprostředně rostly až o pět procent. Investoři pozitivně reagovali na překonání odhadů hospodářských výsledků a silný výhled. V průběhu včerejšího večera akcie společnosti i všechny své zisky postupně vymazaly a výsledná reakce trhu byla prakticky beze změny. To podle analytiků naznačuje, že dobré výsledky již byly do ceny akcií započítány předem. Ceny akcií Nvidia skutečně mírně rostly už několik málo dní před oznámením výsledků. Avšak včerejší reakce trhu podle analytiků neukazuje pouze na to. Potvrzuje i obezřetnost před další akcelerací cen technologických akcií a sázek na umělou inteligenci. Důvodem jsou obavy z monetizace obrovských investic do umělé inteligence.
Vývoj ceny akcií Nvidia těsně před a po oznámení hospodářských výsledků
[Zdroj: xStation 5]
„Nvidia doručila perfektní výsledky i výhled, ale trh reagoval podrážděně a akcie po úvodním růstu zase propadly. Ukazuje se, že pro další růst technologických akcií už nestačí jen překonat odhady. Trh vyžaduje naprostou absenci jakýchkoli pochybností například o Číně nebo maržích,“ okomentoval včerejší dění na trzích investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag Petr Novotný.
Zhmotní se hrozba globální korekce na trhu aktiv? ČNB už varuje
Přesto má spolu s ostatními analytiky za to, že rekordní tržby a zisky společnosti v tuto chvíli zmírnily obavy z možné bubliny kolem umělé inteligence. Ty sílí už od loňského roku. Což ale neznamená, že nervozita je pryč. A to přesto, že Nvidia hlásí rekordní tržby, dodává Petr Novotný.
Datová centra jako klíčový segment
Z hlediska příjmů společnosti Nvidia se ukázala jako klíčová oblast datových center. Nvidia pro ně vyrábí hardware, zejména procesory pro AI s označením Blackwell a Rubin. Rovněž poskytuje firmám, které je využívají, cloudové služby. Právě tyto segmenty se podílely na tržbách Nvidie z více než 91 procent. To představuje hodnotu 62,3 miliardy dolarů [cca 1,3 bilionu Kč].
Americká Nvidia rozjede výrobu čipů v USA do 12 až 15 měsíců
Datová centra, čipy a cloudové služby jsou zásadním segmentem produktů Nvidie, která začínala jako výrobce grafických karet pro herní průmysl. Dnes mezi její největší klienty patří firmy jako OpenAI, Oracle, Microsoft, Meta Platforms, Alphabet nebo Amazon.
„Stále platí, že poptávka po službách a produktech společnosti Nvidia od technologických obrů, jako je Meta, Microsoft, Google a další, zůstává fantastická. Ale znovu! Trh začíná být nervózní z toho, že tyto firmy utrácejí stovky miliard dolarů za AI, ale jasné zisky z AI aplikací u koncových zákazníků prozatím nemají. Nebo jinak řečeno, ty se teprve začínají rýsovat,“ vysvětluje pro FinTag Petr Novotný.
Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů
Přesto Nvidia zůstává s tržní hodnotou téměř pět bilionů dolarů [cca 103 bilionů Kč] největší veřejně obchodovanou firmou na světě. Zároveň patří mezi nejvýkonnější firmy v dnes mezi investory tolik populární technologické skupině Magnificent 7, do níž dále patří:
- Alphabet / Google, YouTube, Android aj.,
- Amazon,
- Apple,
- Meta Platforms / Facebook, Instagram,
- Microsoft,
- Tesla.
Právě tyto firmy mají hlavní vliv na růst amerického akciového trhu, zejména na výkonnost indexu hlavních amerických akcií S&P 500 a technologických akcií Nasdaq 100. Podíl deseti největších firem v indexu S&P 500 už loni dosáhl 42 procent. Zbytek indexu S&P 500 i proto analytici dnes označují jako S&P 493.
Technologická ekonomika vs. ceny technologických akcií
Technologické tituly jsou tahounem růstu nejen na finančních trzích již několik let. I když analytici dlouhodobě upozorňují, že jsou jejich akcie mnohdy nadhodnocené, podle asset manažera společnosti Amundi Johna O‘Toola to má i svůj důvod.
„Aniž bychom si toho třeba úplně zřetelně všimli, vznikl nám tu technologický svět. A ten je odlišný, oddělený a odlišný od toho, co stále ještě považujeme za reálnou ekonomiku. Ostatně i proto trhy a investoři přistupují k technologickým akciovým titulům, technologickému sektoru, jako k výsadnímu odvětví. Stává se totiž hlavním hnacím motorem,“ uvedl již v roce 2024 v podcastu FinTag.
Na druhou stranu analytici stejné společnosti ve výhledu na letošní rok upozorňují, že nadšení kolem umělé inteligence a amerických technologických akcií může v některých ohledech předbíhat realitu.
„Technologický příběh zůstává silný, současné ocenění trhů však v mnoha případů odráží až příliš optimistická očekávání dalšího vývoje,“ uvádí například vedoucí Investičního institutu Amundi a hlavní stratéžka Monica Defend.
DeepSeek zazvonil právě včas. Vyplatí se investice do čínské AI?
Podobný náhled má i Petr Novotný. A uvádí ho opět na příkladu společnosti Nvidia: „Ačkoli Nvidia dominuje, třeba čínská konkurence také dělá pokroky. A podle mého názoru za tím, že akcie Nvidia po růstu vymazaly všechny zisky, je varování, že asijští konkurenti a výrobci pamětí, jako je třeba SK Hynix, mohou těžit z boomu umělé inteligence ještě agresivněji než samotná Nvidia.“
Daniel Tácha
Myslím, že Nvidia a mnohé jiné americké firmy většinu Čechů vůbec nezajímají, i kdyby skákaly romantické humanitární šipky z mrakodrapů. Ale komentátoři a ekonomové se podobnými články chtějí zviditelňovat.
Krleš