Jen vizualizace finančních ukazatelů vedle ceny akcií odhalí skutečný příběh společnosti za čísly. Zde je návod, jak přesně používat fundamentální graf.
Většina obchodníků považuje cenové grafy za zdroj veškerých informací a studuje každou svíčku a každý průlom, jako by nálada trhu byla totožná s hodnotou společnosti. Potíž je, že cenový graf ukazuje pouze to, na čem se kupující a prodávající v daném okamžiku shodli. A nikoli to, zda podnik skutečně zvyšuje tržby, chrání své marže nebo vytváří dostatek hotovosti.
Abyste přestali hádat a kontrolovali finanční sílu společnosti pod cenou, musíte použít fundamentální graf. S tímto nástrojem fundamentální analýzy můžete vrstvit klíčové metriky. Jako jsou výnosy, marže a ocenění. A také si otestujete, zda je důvěra trhu v společnost oprávněná. Pojďme si projít, jak to udělat správně.
Co je fundamentální graf
Fundamentální graf je významným novým přírůstkem do špičkové platformy pro finanční analýzu TradingView. Jedná se o nástroj fundamentální analýzy, který vám umožňuje vykreslit ukazatele finančních výkazů vedle ceny akcií na jednom grafu. Můžete vykreslit až devět symbolů a devět ukazatelů, kombinovat frekvenci a měřítka a sdílet URL adresu své konfigurace pro případnou spolupráci.
Proč je to užitečné? Protože cena sama o sobě odráží sentiment a očekávání, nikoli pouze základní fundamenty. Vrstvením příběhu společnosti můžete posoudit, zda trh nakoupil před zveřejněním čísel, nebo zda čísla nákup ospravedlňují.
Začněte výběrem správných metrik
Jakmile pochopíte, o čem tento nástroj je, dalším krokem je jeho nastavení. A to tak, abyste získali správné informace.
V základním grafu je třeba zvládnout tři hlavní nastavení:
- Časové rozmezí a frekvence: Vyberte, jak daleko do minulosti chcete jít. Pohled na 5 až 10 let vám poskytne přehled o společnosti v různých tržních podmínkách. To je zvláště důležité pro podniky, jejichž zisky rostou a klesají s ekonomickými cykly. Krátká časová období mohou tyto společnosti vykreslit v mnohem lepším nebo horším světle, než ve skutečnosti jsou. Můžete zachytit na vrcholu nebo na dně cyklu, místo abyste viděli jejich skutečný dlouhodobý trend.
- Výběr měřítka: Pravidelné měřítko může zakrývat rozdíly v růstu. Proto je rozumnější použít „Indexováno na 100“ nebo logaritmické měřítko. Tento typ měřítka vám umožní spravedlivě porovnávat společnosti různých velikostí. To je obzvláště důležité při porovnávání podobných společností.
- Režim zobrazení / rozložení: Můžete si vybrat režim zobrazení „Symboly podle metriky“ [zobrazit metriku X napříč více společnostmi] nebo „Metriky podle symbolu“ [všechny metriky pro jednu společnost], podle svých potřeb.
S těmito nastaveními jste připraveni vybrat metriky, které jsou pro vaši analýzu skutečně důležité. Narativy a sentiment mohou krátkodobě ovlivnit trhy, ale ceny mají tendenci sledovat společnosti, které rostou, chrání ziskovost a obchodují za rozumné valuace.
Níže uvedené metriky odhalují, co skutečně posouvá podnikání:
- Metriky růstu: Tržby, EPS a volný peněžní tok jsou metriky růstu. Ukazují, zda se firma rozšiřuje způsobem, který v konečném důsledku přináší více peněz do kapes akcionářů.
- Metriky kvality: Společnost může růst a přesto být špatnou investicí, pokud musí vynakládat stále větší částky, aby tohoto růstu dosáhla. Hrubá marže, provozní marže a návratnost kapitálu jsou metriky kvality, které ukazují, jak dobře podnik funguje, nezávisle na tom, jak velký je.
- Metriky ocenění: Metriky ocenění odhalují, kolik optimismu je již zahrnuto v ceně. Společnost může být na papíře dokonalá, ale pokud jsou akcie předražené, potenciál růstu může být omezený. Metriky P/E, EV/EBITDA a dividendový výnos ukazují, zda získáváte skutečnou příležitost, nebo jen platíte za humbuk.
Jakmile nastavíte svůj fundamentální graf, začněte s růstem + kvalitou a ocenění nechte na druhý krok. Například: zaneste do grafu tržby a volný peněžní tok za pět let. Poté přidejte cenu akcie za stejné období. Pokud volný peněžní tok roste, ale cena tomu neodpovídá, identifikovali jste potenciální podhodnocení nebo důvod, proč má trh pochybnosti.
Proveďte srovnání s konkurencí
Analýza jedné společnosti je v pořádku, ale skutečný vhled získáte, když uvidíte, jak si vedou různé podniky ve stejné kategorii. Tomu se říká analýza konkurence a můžete ji provést podle následujících kroků:
- Vyberte skupinu společností s podobnými obchodními modely [stejný sektor, stejná dynamika ziskové marže].
- Použijte „Symboly podle metriky“, abyste viděli metriku X pro každou společnost v průběhu času. Poté normalizujte stupnici [indexujte na 100], abyste porovnávali srovnatelné hodnoty.
- Poté přidejte grafy ocenění a cen. Například společnost A může mít růst EPS 15 % ročně oproti 5 % společnosti B, ale pokud se násobek společnosti A zvýšil dvakrát rychleji, cenový rozdíl může být již započítán.
Toto vedlejší zobrazení vám pomůže klást lepší otázky: Odměnil trh správnou společnost? Je silnější firma stále podhodnocená nebo velkoryse oceněná?
Zvažte makroekonomické faktory
Fundamentální ukazatele firmy jsou ovlivněny daněmi, úrokovými sazbami, regulacemi a globálními trendy. Například statistiky daně z příjmů právnických osob Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj [OECD] ukázaly, jak se daňové sazby v jednotlivých jurisdikcích značně liší. I jak může vykazování velkých zisků v oblasti s nízkými daněmi zkreslit srovnání marží.
Stejně tak jsou důležité úrokové sazby, inflace a politické změny. V praxi můžete svůj fundamentální graf překrýt sérii základních úrokových sazeb či inflací spolu s poměrovým ukazatelem ocenění. Pokud sazby rostou, můžete očekávat kompresi násobků; pokud se ocenění společnosti zvyšuje, zatímco širší kontext sazeb je nepříznivý, ptejte se proč.
Důvěřujte vizuálním údajům, ale i se správně ptejte
Síla fundamentálního grafu spočívá v odhalení toho, co často zůstává skryto: Zda se příběh shoduje s čísly. Když do jednoho grafu vložíte tržby, marže, cash flow a cenu, uvidíte data, která stojí za příběhem.
Při používání tohoto nástroje pro svůj výzkum nezapomeňte klást klíčové otázky: Proměňuje se růst v hotovost? Jsou marže stabilní? Platí trh více za slabší příběh nebo méně za silnější?
Při správném použití vám graf pomůže přejít od „to se zdá správné“ k „to lze podložit daty“. Používejte tento nástroj, rozvíjejte svůj pracovní postup a budujte přesvědčení o svých rozhodnutích.
–RED–
