Legendární investor Warren Buffett ve svých 95 letech odejde letos do penze. Své peníze převede do nadací a ty svým dětem. Řízení jím vybudované společnosti Berkshire Hathaway převezme jeho dlouholetý spolupracovník Greg Abel.
Ten dosud vedl klíčové divize společnosti Berkshire a vydobyl si pověst schopného a analyticky uvažujícího manažera. Ve vzduchu ale stále visí otázka, zda zvládne udržet Berkshire Hathaway na vrcholu. Warren Buffett stál v její čele 55 let. A z původně zkrachovalé textilky vybudoval biliónový konglomerát s aktivitami napříč odvětvími.
Úspěchy Warrena Buffetta jsou obecně známé. Dlouhodobě se orientoval na hodnotové investování, to značí nikoliv rychlé spekulace, ale dlouhodobé investice. Po desetiletí stabilně překonával výkonnost amerického akciového indexu S&P 500. Buffett se proslavil i svou zdrženlivostí k dividendám. Místo toho preferuje reinvestici zisků do nových příležitostí. Výsledkem je nashromážděný majetek v objemu 140 miliard dolarů [cca 2,94 bil. Kč].
Vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway / Hodnotové investice W. Buffetta
[Zdroj: xStation 5]
Drtivou většinu jmění drží Buffett v akciích společnosti Berkshire Hathaway. Tu vede nepřetržitě od roku 1970 – tedy zhruba pětkrát déle než průměrný generální ředitel firem v indexu S&P 500. Původně šlo o ztrátovou textilku, kterou ale proměnil v investiční a podnikatelský kolos s aktivitami napříč desítkami odvětví.
Berkshire se stala i vůbec první americkou netechnologickou společností, jejíž tržní kapitalizace překonala hranici jednoho bilionu dolarů [cca 21 bil. Kč].
Struktura Berkshire Hathaway
Lidé společnost Berkshire Hathaway často vnímají jako investiční fond. Což ale není pravda. Společnost se dělí do tří hlavních částí:
- Investiční portfolio: Nejznámější složka, díky níž si Buffett získal reputaci jednoho z nejlepších investorů historie. Portfolio je zaměřeno na dlouhodobé držení kvalitních firem a jeho největšími pozicemi jsou aktuálně Apple, American Express a Coca-Cola. Celková hodnota portfolia přesahuje stovky miliard dolarů a jeho složení se mění jen postupně.
[Zdroj: Dataroma, XTB]
- Podniky vlastněné Berkshire: Konglomerát drží desítky společností z oblastí pojišťovnictví, průmyslu, energetiky, služeb, železniční dopravy a spotřebního zboží. Mezi známé značky patří pojišťovna Geico, železniční dopravce BNSF Railway nebo energetická společnost Berkshire Hathaway Energy.
- Hotovostní pozice: Berkshire si dlouhodobě udržuje vysokou úroveň hotovosti a krátkodobých investic. Aktuálně jde o rekordní úroveň, a to nejen v absolutní hodnotě, ale i v poměru k velikosti firmy. Tyto prostředky slouží jako rezerva pro případné akvizice nebo reakce na tržní příležitosti.
Výkonnost a budoucnost společnosti
Historicky rostla hodnota Berkshire přibližně dvojnásobným tempem oproti indexu S&P 500. Tento náskok byl výsledkem kombinace trpělivého investování, strategických akvizic a přísné kontroly nákladů.
Bouře se přehnala. Warren Buffett vyslyšel Trumpa a nakupuje
V posledních letech se však tempo růstu přiblížilo celkovému trhu. A kvůli své enormní velikosti Berkshire již pravděpodobně nebude dosahovat tak výrazného náskoku jako dříve.
Na mysli je třeba i mít, že Berkshire kombinuje prvky investičního holdingu a operativně řízených podniků. Tento model se v takovém rozsahu jinde na trhu prakticky nevyskytuje. A má své výhody i nevýhody. Mezi výhody dozajista patří diverzifikovaný majetek.
Tomáš Vranka, analytik XTB, spolupracovník redakce FinTag
Americké vavříny mně nechávají chladným. Všechna sláva polní tráva. Po krvavém dolarovém kleknutí se Spojené státy rozpadnou, nejspíše na 6 subjektů. Přetransformování bude na národní multiazimutový stát/státy. Svět ovládne Čína.