Inflace v září meziročně zrychlila ze srpnových 1,9 procenta na 2,5 procenta. I když meziměsíčně stagnovala, meziroční údaj ukazuje na to, že pohonné hmoty a energie zdražují o poznání rychlejším tempem, než zlevňují potraviny.
Informaci o inflaci v září přinesl dnes [6.10.] ve svém předběžném odhadu Český statistický úřad [ČSÚ]. Definitivní údaje zveřejní 13. října. Nicméně ČSÚ se ve svém předběžném odhadu, který zveřejňuje od loňského roku, dosud nemýlil.
Meziměsíčně vykazovaly v září nejvyšší inflaci energie [2,7 %], spotřební zboží [0,6 %] a alkoholické nápoje a tabák [0,5 %]. Meziroční srovnání nabízí podobný obrázek. Inflace byla nejsilnější u energií [5,9 %], alkoholických nápojů a tabáku [4,6 %]. Tradičně se ale přidaly i služby [4,6 %]. Dál mírně zlevňovaly potraviny.
Předběžný odhad ČSÚ přírůstku indexu spotřebitelských cen v září 2026 v %
„Krátké intermezzo, kdy česká inflace nedosahovala ani dvouprocentního cíle České národní banky, v září skončilo,“ hodnotí aktuální data hlavní ekonom banky Creditas Petr Dufek a pokračuje: „Inflace se v září neodchýlila jen od inflačního cíle centrální banky, ale zároveň výrazně předčila i její platnou prognózu, která předpokládala výsledek 2,2 procenta.“
Odhad červnové inflace ČNB je mimo o 0,6 %. Koruna mírně oslabuje
Za růstem inflace podle něj stojí jak zdražování energií, tak ale i služeb. I když má podle ekonomů tento inflační tlak sice svůj primární základ na realitním trhu, aktuální pohled na celé spektrum služeb ukazuje, jak říká Petr Dufek, že se zdražuje, kde se dá.
Na otázku, co čekat dál, pak odpovídá, že pokud nenastane nějaké zázračné uklidnění v Perském zálivu, bude česká inflace dál růst. Na začátku příštího roku podle něj už nejspíš překoná tříprocentní hranici. A to proto, že se do ní propíší i vyšší ceny elektřiny a zemního plynu.
„Těžko čekat, že dvojnásobně dražší plyn a o dvě třetiny dražší silovou elektřinu budou moci dodavatelé nést na svých bedrech. Navíc skončí i trend zlevňování potravin, takže už půjde jen o to, kde bude inflace vlastně kulminovat,“ vysvětluje Dufek.
Připravte si koruny. Ceny elektřiny i plynu brzy vyletí nahoru
Očekává, že v příštím roce inflace snad zůstane pod hranicí čtyř procent. Nicméně podle jeho názoru už to značí, že Česká národní banka [ČNB] již brzy opět zvýší úrokové sazby. Čímž zase jen zdraží peníze.
Riziko je oslabující koruna
Partnera poradenské skupiny Moore Czech Republic Petra Kymličku aktuální inflační data, stejně jako ostatní ekonomy, nepřekvapila.
„Hlavním faktorem růstu jsou pohonné hmoty. Ty jen v srpnu meziročně zdražily o 26 procent. Letošní rok je u paliv ostatně naprosto nepředvídatelný. Nafta stála v lednu necelých 33 korun a koncem září se za 49,52 koruny dostala na dohled historického rekordu,“ říká.
„Znovu zavedené cenové stropy na benzin a naftu ze strany vlády další vývoj inflace sice opticky přibrzdí, příčiny ale nevyřeší,“ uvádí dále.
Analytici: Výraznější zlevnění benzinu a nafty regulace cen nepřinese
Potvrzuje, že celkové hodnoty inflace stále drží níže mimo jiné levnější potraviny. Ale také upozorňuje na to, že ceny služeb dál rostou tempem kolem 4,5 procenta.
„Jádrová inflace se tak stále drží nad třemi procenty,“ doplňuje.
Mozaiku doplňuje oslabujícím kurzem koruny. Ta jenom proti dolaru v září oslabila o zhruba pět procent [euro o 3 %, pozn. red.]. Ropa se přitom obchoduje v dolarech, a tak slabší koruna zdražuje každý dovezený barel, a tím i ceny na čerpacích stanicích. Kurz koruny Kymlička nyní vidí jako hlavní riziko pro další vývoj.
Evropa se řítí do problémů. Jinak by euro tak prudce neoslabovalo
„Centrální banka ve své prognóze počítá na konci roku s kurzem 24,30 koruny za euro a 20,90 za dolar, dnes jsme na 24,40 Kč, respektive na 21,70 Kč. Pokud by koruna oslabila trvale, propíše se to velmi rychle i do růstu inflace,“ tvrdí.
Centrální banka zvedne sazby
Aktuální data o inflaci nezaskočila ani hlavního ekonoma společnosti Investika Víta Hradila. Uvádí, že meziměsíčně pokračovalo zlevňování potravin a v souladu s běžnou sezónností klesly ceny služeb spojených s končícím obdobím letních dovolených. Naopak prudce zdražovaly energie. Což přičítá hlavně pohonným hmotám, v menší míře pak zdražující elektřině a zemnímu plynu.
Vstupujeme do další energetické krize, potvrzuje už i Havlíček
Inflace průmyslového zboží podle něj zůstává umírněná, zatímco ve službách naopak významně zvýšená. I podle jeho názoru platí, že pokud v dohledné době nedojde k uklidnění situace v Perském zálivu, inflace na konci roku atakuje 3% hranici.
„Roste také pravděpodobnost, že si ještě letos vyžádá zvýšení základní úrokové sazby České národní banky,“ uvádí.
Komentář: Čtyři jezdci apokalypsy vyrazili! Zničí globální ekonomiku?
Stejně situace hodnotí analytik České spořitelny Jiří Polanský: „Dnešní data jdou podle nás ve směru potřeby zvýšení sazeb. Podle naší stávající prognózy čekáme tento krok v listopadu. […] Vrchol hlavní sazby ČNB odhadujeme na 4 procenta. To znamená již jen jedno očekávané zvýšení sazeb ČNB.“
Obce a kraje pozor! ČNB vám nově nabízí spořicí účet s 3,7% úrokem
Také ale dodává, že inflační rizika se v poslední době posouvají směrem nahoru. A v případě naplnění inflačního scénáře tak ani nevylučuje vrchol repo sazby na 4,25 nebo dokonce 4,50 procenta. I když tento scénář vnímá stále ještě jako „alternativní“.
–DNA–
