Americký prezident Donald Trump a čínský prezident Si Ťin-pching se včera [24.9.] setkali ve Washingtonu. Stalo se tak jen něco málo přes čtyři měsíce od jejich předchozího jednání v Pekingu. Co hlavy supervelmocí dojednaly?
„Výsledek jednání je příznivější než opětovná eskalace obchodního konfliktu mezi Čínou a USA, ale zároveň ani nenaplnil očekávání,“ uvádí ve své analýze na FinTag šéfka investičních stratégů Saxo Bank Charu Chananaová.
Trump jede. Zítra v Bílém domě přivítá prezidenta Si Ťin-pchinga
Podle ní tak dlouhodobější geopolitická riziková přirážka na trzích zůstala i po jednání obou prezidentů fakticky beze změny. A to proto, že jejich schůzka nepřinesla konkrétní a trvalé snížení cel, ale ani nové pevné závazky týkající se dodávek vzácných zemin či pokročilých čipů. O dalších sporných otázkách nemluvě.
Tchaj-wan a Írán: Žádný konkrétní posun
Prezident Si vyzval Washington k obezřetnosti v otázce Tchaj-wanu a k důraznějšímu odmítnutí tchajwanské nezávislosti. Prezident Trump „se nevyjádřil“. Tchaj-wan tak i nadále představuje riziko pro dodavatelský řetězec pokročilých čipů. V případě Íránu Si vyzval k návratu k jednacímu stolu. To je ale asi tak vše, co se v této otázce viditelně projednalo. Přitom jde o klíčové téma kvůli cenám ropy a vývoji inflace nejen v USA.
Cla a vzácné zeminy
Před summitem investoři očekávali především případné snížení cel u jasně vymezeného okruhu zboží. Hlavním výsledkem je ale pouze krátké prodloužení stávajícího příměří. Je to lepší než návrat k eskalaci, dvouměsíční lhůta ale ponechává dovozce, vývozce i firmy plánující investice před stejnou otázkou – Co se stane po 10. lednu?
Google dostal od EK pokutu. Amerika aktualizovala cla nejen s EU
Vzácné zeminy a magnety představují důležité vstupy pro mnoho odvětví, od leteckého průmyslu až po elektroniku. Američtí představitelé uvedli, že čínské dodávky zaostávají za dřívějšími závazky. Jednání prezidentů ale nepřineslo žádné nové konkrétní garance objemu dodávek. Pokračuje tak další sledování čínských vývozních licencí a objemu dodávek.
Plynulejší dodávky by pomohly výrobcům závislým na čínských vstupech. Současně by ale i zchladily zájem o alternativní dodavatele. Právě jejich akcie nyní těží z prémie vyplývající z nedostatku těchto surovin.
AI čipy a sójové boby
Trump a Si diskutovali o spolupráci a bezpečnosti v oblasti AI. Žádná zmírnění omezení vývozu pokročilých čipů nebo zařízení pro výrobu polovodičů ale neoznámily. V tomto ohledu rozlišujme dvě roviny. Diplomatická jednání snižují riziko nedorozumění. Avšak konkrétní vývozní americké licence či změny pravidel přímo dopadají na tržby výrobců čipů.
V USA regulují datová centra. Podle Trumpa jsou ropou příštích let
Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že Čína plní svůj závazek nakoupit 25 milionů tun amerických sójových bobů. Nicméně nákupy dalších amerických zemědělských produktů za plánem zaostávají. Jednání prezidentů nepřinesla žádný jasný dodatečný závazek k dalším nákupům. Pro trh se sójovými boby proto bude dalším důležitým signálem skutečný objem čínských nákupů. A případné omezení bariér, které by komerčním odběratelům usnadnilo návrat na trh.
Proč jednání nepřineslo víc konkrétních výsledků?
K dosažení alespoň dočasného příměří v oblasti cel a obchodu nejspíš přispělo načasování jednání. S blížícími se listopadovými volbami do amerického Kongresu by nová eskalace obchodního konfliktu byla z pohledu prezidenta Trumpa politicky riziková. Zvlášť pokud by přinesla další tlak na ceny nebo poškodila americké zemědělce. Ale i Čína má zájem na zachování stabilních obchodních toků. Obě strany tak měly důvod příměří prodloužit.
Von der Leyenová přiznala druhý čínský šok. Ničí průmysl v EU
Nicméně jen krátké prodloužení příměří ukazuje, jak výrazné rozdíly mezi oběma stranami přetrvávají. Pokračovat v nákupech sójových bobů a v dalších jednáních je podstatně snazší než dosáhnout trvalých ústupků v otázkách cel, vzácných zemin či pokročilých čipů.
Pokud bych to měla shrnout, výsledek jednání je příznivější než opětovná eskalace obchodního konfliktu, zároveň však nenaplnil očekávání. Čínské a hongkongské akcie v první části týdne rostly díky nadějím na prodloužení příměří, ve čtvrtek však oslabily, když začala slábnout očekávání širšího průlomu. Krátkodobé příměří může podpořit pozitivní sentiment, samo o sobě ale poskytuje slabý základ pro trvalejší přecenění čínských akcií.
Charu Chanana, šéfka investičních stratégů Saxo Bank
