Hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí jsou kompletní. Jako poslední odhalila své karty společnost Nvidia. A potvrdilo se to, co mnozí tušili. Technologičtí giganti hrají stále svou vlastní ligu.
Zatímco zisky firem z uskupení Magnificent 7 vzrostly o neuvěřitelných 27,2 procenta, zbytek indexu S&P 500 si připsal růst o poznání skromnějších 9,8 procenta. Přesto se v táboře investorů objevují první vrásky. Ukazuje se, že ani tato impozantní čísla už nejsou automatickou zárukou růstu akcií.
Hlavním tématem všech reportů byla umělá inteligence a kapitálové výdaje na její rozvoj, přičemž oznámené investice jsou z říše snů. Meta plánuje letos do AI infrastruktury vložit až 135 miliard dolarů a Alphabet ohromil růstem cloudu o 48 procent. A rovněž avizoval masivní navýšení výdajů. Prvenství v investičních plánech však drží Amazon, který plánuje na rozvoj vynaložit rekordních 200 miliard dolarů.
Největší pozornost tradičně poutal Microsoft. Přestože reportoval výborná čísla, jeho cloud Azure rostl o nepatrný zlomek méně, než se čekalo. Tento rozdíl vyvolal na trhu paniku, která smazala miliardy z tržní hodnoty firmy a postarala se o jeden z největších nominálních propadů v historii. Ukazuje se, že investoři jsou v roce 2026 extrémně citliví na sebemenší zaváhání v tempu růstu.
Apple v ofenzivě a otazníky nad Teslou
Zatímco Tesla pokračuje v poklesu všech důležitých metrik a její investiční příběh se definitivně přesouvá od automobilů směrem k robotice a autonomním systémům, Apple příjemně překvapil. Technologický gigant z Cupertina zaznamenal silný růst tržeb z iPhonů a nečekaný úspěch na dříve problematickém čínském trhu. Tam mu prodeje vzrostly o desítky procent.
Zlatým hřebem sezóny ale byla Nvidia. Celý svět napjatě čekal, zda poptávka po AI čipech neuvadá, ale společnost očekávání trhu opět drtivě překonala. Nvidia tím potvrdila, že hlad po výpočetním výkonu pro trénování modelů umělé inteligence je stále nenasytný a firma zůstává hlavním vítězem současné technologické transformace.
Nvidia má dál skvělé tržby i zisky. Ceny akcií se ale skoro nehnuly
Navzdory těmto úspěchům se objevuje na trhu zajímavý paradox. I když zisky technologické sedmičky rostly v průměru trojnásobně rychleji než u zbytku trhu, od začátku roku jejich akcie mírně oslabují. Širší index S&P 500 jako celek ale připisuje zisky. Investoři se začínají ptát, zda aktuální valuace těchto firem nejsou až příliš optimistické. Zda se trh nezačíná více soustředit na dříve přehlížené sektory, které nabízejí atraktivnější poměr mezi rizikem a výnosem. Pochopení byznys modelů těchto firem je nyní důležitější než kdy dříve. Rozdíly mezi jednotlivými tituly se totiž začínají zvětšovat.
Tomáš Vranka, analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
